Gute Karten
der davor als Vertriebschef von Fidelity Österreich aus einer No-Name-Gesellschaft einen der bekanntesten Markennamen in diesem Land aufgebaut hat, oder etwa Thomas Scharitzer, der vor wenigen Monaten zur Hasenbichler-Gruppe wechselte, nachdem er in den Jahren davor bei C-Quadrat, MAIL und zuletzt bei der CPB KAG tätig war. Scharitzer arbeitet derzeit intensiv daran, den Vertrieb der Hasenbichler-Produkte anzukurbeln, die zuletzt mangels guter Performance von erfolgreicheren Fonds aus dem Scheinwerferlicht gedrängt wurden. Grundsätzlich ist die Nachfrage nach AI-Produkten aber anhaltend hoch, und damit steigt auch der Bedarf an unabhängiger Beratung. Folgerichtig wurde kürzlich daher auch das erste unabhängige Consultingunternehmen gegründet, das keine eigenen AIProdukte anbietet und dafür verspricht, wirklich objektive Beratung bei der Auswahl von Futures- und Hedgefonds zu liefern.
Anbieter von Alternative Investments schwimmen derzeit oben – entsprechend rege nützen einige von ihnen die Gunst der Stunde.
C
hristian Baha, Gründer und Vorstand der inzwischen zum Platzhirsch avancierten Quadriga AG, macht sich auf Podiumsdiskussionen gern mit der Aussage unbeliebt, dass in wenigen Jahren der Hedgefonds der Normalfall und der „normale“ Aktienfonds, der nur auf steigende Aktienkurse setzen kann, die Ausnahme sein wird. Für Repräsentanten konventioneller Fondsgesellschaften ist diese These – zumindest derzeit noch – zu abenteuerlich, als dass sie ihr zustimmen könnten, aber wenn man ganz genau hinsieht, dann gibt es erste Anzeichen dafür, dass Baha mit seiner, zugebenermaßen gewagten, Prognose nicht ganz falsch liegt. So bietet etwa UBS seit kurzem einen Fonds an, der versucht, mithilfe einer Optionsstrategie mehr Ertrag zu erwirtschaften (siehe Artikel Seite 48), die Wiener Vermögensverwaltung VPM feiert mit einem USAktienfonds Vertriebserfolge, der auf Wachstumsaktien setzt, diese aber gegen drohende Kursverluste bei Bedarf mittels S&P-FuturesVerkauf ganz oder teilweise absichert, und das Wiener Kompetenzzentrum Merit ist mit einem Multi-Manager-Futuresfonds so erfolgreich, dass man sich jüngst dazu entschlossen hat, eine Variante mit höherem Hebel aufzulegen, sodass nun jährliche Renditen zwischen 20 und 30 Prozent möglich sind. Dass das Interesse an Alternative-Investment-Seminaren und Vorträgen höher ist als
Unabhängige Beratung
Die Anbieter von Produkten und Know-how im Zusammenhang mit Alternative Investments haben derzeit gute Karten in der Hand: Das Interesse an diesem Thema ist enorm.
jemals zuvor – fast im Wochenabstand finden einschlägige Veranstaltungen statt – kann man ebenfalls als Trendindikator werten, und schließlich sind da noch die erfolgreichen Manager, die ins Hedge- und Futuresfondsgeschäft wechseln, wie etwa Dirk Herrmann,
Spezialisten für Alternative Investments Unternehmen
Ansprechpartner
Tel.
Alkier Consulting BA Worldwide Fund Service Benchmark Capital Mgmt. C-Quadrat Centro Int. Bank Erste Bank
Dr. Wolfgang Alkier Dr. Ursula Fano Dr. Georg Klein Mag. Thomas Rieß Peter Oboda Mag. Georg Wachberger
01/523 62 63 01/711 91-55 70 01/479 10 52-20 01/512 36 46-0 01/515 20-460 01/536 31-49 72
FTC Hasenbichler Crédit Agricole A. M. Investor’s Lodge Meinl Bank Merit
Gerd Gwiss Mag. Thomas Scharitzer Dietmar Bahr Friedrich Lanyi Mag. Peter Grandl Mag. Fritz Kiradi
01/585 61 69 01/587 33 44 0049/69/742 21-0 01/815 64 14-38 01/531 88-152 01/317 35 00-0
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
Quadriga AG Schoeller Capital Mgmt. SMN Thesis Investment Holding TradeCom Tury Investments
Mag. Markus Weigl Mag. Rudolf Nemetschke Christian Mayer Mag. Franz Hartlieb Mag. Wolfgang Hahn Mag. Christian Tury
24 700 01/537 10-200 01/513 25 51-10 01/512 21 27 07242/20 70 46-0 01/316 14-60
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
VPM
Mag. Markus Pucher
01/516 13-0
74
http://www.fondsprofessionell.at
E-Mail
[email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected]
[email protected]
FONDS
professionell
„Ich beschäftige mich seit 1992 intensiv mit dem Thema Alternative Investments und habe in den letzten zehn Jahren mit ausgewählten Fonds durchwegs – und das ist testiert – zweistellige Renditen erwirtschaften können“, beschreibt der ehemalige Abgeordnete des Liberalen Forums in Wien, Wolfgang Alkier, seine Erfahrungen mit Futures- und Hedgefonds. Der Unternehmensberater will sein Know-how nun auch institutionellen Kunden, die sich erstmals an das Thema Alternative Investments heranwagen, entgeltlich zur Verfügung stellen. Er sieht die Stärke seines Angebots vor allem in seiner Unabhängigkeit. Alkiers Geschäftspartnerin Alexandra Bolena: „Wir bieten selbst kein Produkt an, und das wird auch so bleiben, weil nur so eine wirklich objektive Beurteilung möglich ist.“ Als Zielgruppe betrachten die beiden Berater vor allem mittelständische Banken und andere institutionelle Investoren, Alkier: „Unser Angebot richtet sich nicht an den Privatanleger. Für interessierte Häuser bieten wir die ganze Bandbreite von der Schulung der Mitarbeiter bis hin zur Betreuung von Portfolios.“ Um den Namen Alkier Consulting bekannt zu machen, denkt das Duo auch daran, Konferenzen und ähnliche Fachveranstaltungen zu organisieren, der Startschuss in diesem Geschäftsfeld fiel auf der Moneyworld-Messe in Salzburg Anfang März.
AI-Fonds für Berater In eine ganz andere Richtung tendiert das Welser Unternehmen TradeCom von Wolfgang Hahn und dem früheren Epicon-Mitarbeiter Franz Kiesenhofer. TradeCom setzt
Die Akteure im Futures- und Hedgefondsgeschäft erfreuen sich einer nie gesehen Nachfrage (v. l. n. r.): Mag. Fritz Kiradi (Merit), Dr. Michael Zillner (Merit), Wolfgang Hahn (TradeCom), Franz Kiesenhofer (TradeCom), Mag. Eduard Pommeranz (FTC), Dirk Herrmann (Quadriga AG)
lisiert haben) zu einem Portfolio kombiniert, das im Backtest deutlich besser abschneidet als der S&P 500, seit Anfang 2001 liegt die Wertentwicklung aber praktisch bei Null.
Wachstumswerte ohne Risiko Null Prozent Ertrag in einem Jahr kann aber durchaus ein gutes Ergebnis sein, zumindest dann, wenn andere vergleichbare Produkte im selben Zeitraum fette Verluste eingefahren haben. So überrascht es nicht, dass ein von VPM organisierter Vortrag des US-Starmanagers Jim Jundt in Wien heillos überlaufen war. Jundt hat Ende der 90er Jahre die aktuelle Krise sehr präzise vorhergesagt und seinen US-Wachstumswertefonds kurzerhand in einen Hedgefonds verwandelt – immer wenn er befürchtet, dass US-Wachstumswerte in die Knie gehen, stellt er seinem Portfolio leer verkaufte Terminkontrakte auf den S&P 500 Index (Short Future) gegenüber und verhindert so schmerzhafte Verluste. Und Jundt machte in seinem Ausblick wenig Hoffnung auf eine
nachhaltige Verbesserung der Lage: „In den kommenden zehn Jahren werden US-Aktien wahrscheinlich im jährlichen Durchschnitt nicht mehr als acht bis zehn Prozent bringen, professionelles Stock-Picking wird daher extrem wichtig sein.“ Der von VPM in Österreich und Deutschland vertriebene „Absolute Plus Garant Fonds“ wird daher voraussichtlich in den nächsten Jahren reichlich Abnehmer finden.
Merit mit renditestarkem Fonds Die Wiener Derivativspezialisten von Merit sind mit ihrem „Futures Portfolio“ so zufrieden – seit Juni 1998 liefert das Portfolio im Realbetrieb konstant hohe Erträge bei geringen Rückschlägen –, dass sie nun eine gehebelte Variante dieses Portfolios anbieten. Dabei passiert exakt dasselbe wie im ursprünglichen Multi-Strategie-Futuresfonds, allerdings wird das Risiko erhöht, indem man einfach die doppelte Menge Terminkontrakte handelt. Damit verfügt das Unternehmen über
ein Produkt, das in derselben Liga spielt wie die Quadriga Fonds. Merit-Geschäftsführer Fritz Kiradi: „Mit der neuen Strategie können jährliche Durchschnittsrenditen von 20 bis 30 Prozent erzielt werden, wobei das Risiko dank der ausgereiften Strategie und der strikten Risikokontrolle immer noch unter dem Branchendurchschnitt liegt.“ Kalkuliert man das neue Merit Futures Portfolio 2X mit den Realdaten des Basisprodukts durch, ergibt sich eine annualisierte Rendite von mehr als 23 Prozent, der höchste temporäre Verlust wäre dabei dennoch unter 14 Prozent geblieben. Anlegern, die an diesem Produkt interessiert sind, wird es derzeit nur in einer „Managed Account“Version (Einzelvermögensverwaltung) ab zwei Millionen US-Dollar angeboten, aber schon in Kürze wird dieses Portfolio unter der Bezeichnung „Futures Dynamic“ auch als Teilfonds des Blue Danube SICAV der Firma Benchmark erhältlich sein, wodurch die Mindestanlagesumme auf die vom Luxemburger Recht vorgeschriebenen 14.000 Euro sinkt. FP
Übersicht: Alternative Investments in Österreich Futuresfonds
WKNr.
Währung
+/– % Feb. 02
+/– % 2001
+/– % 12 Mon.
AHL Diversified plc. (MAN) Anglo Irish World Derivatives SICAV Apollo Global Derivatives SICAV – Alpha Blue Danube Diversified Futures SICAV Blue Danube Futures Select SICAV (MERIT) Blue Danube Currency Opportunity SICAV
906.762 988.036 921.249 972.361 974.631 989.883
USD USD EUR EUR EUR EUR
-4,66 15,31 26,85 -4,51 -0,84 -1,62
-8,02 7,41 29,61 -7,17 -3,43 -1,42
7,08 -18,6 -6,94 -13,74 2,43 3,43
-14,46 -29,41 -42,33 -16,59 -5,77 -1,62
0,3 -0,76 -0,09 -1,08 0,23 1,32
-14,46 -59,08 -56,99 -16,59 -17,59 -1,62
Centrobank SICAV-Strategic Options Fund FTC Futures Fund SICAV GCT Futures Fund SICAV (Quadriga) Global Fund Selection GFS X-tra (Spk. Schwaz) Hasenbichler Commodities AG Hasenbichler AFFT SICAV
926.068 987.578 930.689 068.943 884.083 082.248
EUR EUR EUR USD USD EUR
0,05 -7,56 -2,56 -1,59 -3,37 -1,5
-0,71 -7,67 -1,59 -4,06 -8,76 -2,03
-4,86 -4,95 6,32 -11,06 -11,99 -4,69
-10,22 -19,53 -5,01 -12,48 -18,04 -25,7
-0,65 -0,18 0,46 -1,26 -0,78 -0,14
Hasenbichler DRC AG SMN Diversified Futures Fund SICAV
986.224 986.449
USD EUR
-2,69 -2,87
-1,66 -8,34
29,46 -3,61
-20,12 -19,59
Hedgefonds AIG Selected Strategies AIG Selected Strategies
939.918 939.917
USD EUR
1,4 1,58
2,03 2,43
9,36 10,63
CIS-Notes 01-04/5 Capital Increase Strategies Primeo Select Fund Quadriga Beteiligungs & Vermögens AG Quadriga Hedge Fund Spängler Multi-Manager Hedge Fund Strategie Plus Ltd
027.439 974.904 097.979 657.329 934.057 921.161
EUR USD EUR EUR EUR EUR
-0,19 0,52 -2,48 -0,95 0,14 -0,36
0,34 0,33 -3,05 -0,21 0,45 -1,26
0,37 – -1,6
-1,33 0,7 -2,33
Benchmarks MERIT-Austrian Managed Futures Index VAN Global Hedge Fund Index Zurich Trading Advisor Qualified Index
MaxDD* mod. SR** 12 Mon. 12 Mon.
MaxDD* mod. SR** s. Start s. Start
Fondsstart
Mindestinvestition
1,22 -0,43 -0,14 0,48 0,41 2,44
April 96 Nov. 97 Juni 99 April 93 Nov. 95 Sept. 00
30.000 13.000 5.000 14.000 14.000 14.000
USD USD EUR EUR EUR EUR
-11,13 -19,53 -5,01 -26,21 -18,04 -25,98
-0,35 0,24 0,76 0,89 0,62 0
Sept. 99 Mai 98 Feb. 00 Jän. 00 Juli 90 Juni 92
14.000 15.000 15.000 12.500 25.000 ~30.000
EUR EUR USD EUR USD USD
0,78 -0,12
-20,12 -19,59
1,06 0,42
April 99 Nov. 96
20.000 EUR 15.000 EUR
-1,37 -1,26
2,69 3,04
-1,37 -1,26
3,07 3,04
Juni 00 Juni 00
125.000 USD 125.000 EUR
1,73 8,64 11,81 21,63 2,66 0,25
-1,62 -0,19 -16,25 -12,5 -0,88 -3,7
0,82 4,38 0,4 0,75 1,81 0,05
-1,62 -0,19 -16,28 -13,17 -0,88 -15,36
2,61 4,7 0,96 0,95 1,66 -0,41
Mai 00 März 96 März 96 Juli 00 Dez. 00 Juli 99
10.000 50.000 ~1.817 50.000 12.500 50.000
-2,28 – 0,8
-12,11 – -5,72
-0,17 – 0,09
-12,11 – –
0,23 –
Dez. 98 – Dez. 79
– – –
EUR USD EUR EUR EUR EUR
Alle Angaben trotz gewissenhafter Recherche ohne Gewähr; weitere Informationen: MERIT Consulting & Brokerage, Tel.: 01/319 00 57-28 * MaxDD = maximaler Rückschlag (drawdown) von einem erreichten Höchststand ** mod. SR = modified Sharpe Ratio, die zentrale Kennzahl in der Bewertung von AI-Fonds, Risiko und Ertrag werden auf einen Wert verdichtet. Je höher diese Kennzahl ist, umso stabiler ist die Wertentwicklung des Fonds.
76
http://www.fondsprofessionell.at
FONDS
professionell
