European Equities

Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Deutsche Invest I Top Euroland Januar 2017

Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Agenda

01

Ressourcen

02

Investmentphilosophie

03

Investmentprozess

04

Wertentwicklung und Positionierung

Deutsche Asset Management

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Ressourcen

Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Deutsche AM European Equities Hauptunterscheidungsmerkmale zum Wettbewerb

Seit langer Zeit aktiver Manager europäischer Aktien

— Deutsche AM investiert in europäische Aktien seit 1956 — Verwaltetes Vermögen in europäischen Aktienfonds von über ~ EUR 22,3 Mrd. Euro*, davon etwa 5,5 Mrd. Euro in Europäischen Large Cap Mandaten

Eines der stärksten Teams in der Industrie

— Umfangreiches Team bestehend aus 34 Portfoliomanagern/Analysten mit einer Investmenterfahrung von mehr als 15 Jahren im Durchschnitt — Sehr stabiles Team das bereits eine lange Zeit erfolgreich zusammenarbeitet

Umfangreiche Abdeckung des Investmentuniversum durch hauseigenes Research

— Umfassendes Research über alle Marktsegmente hinweg (Sektoren, Länder und Marktkapitalisierungen) — Sehr guter Zugang zum Top-Management der Unternehmen sowie zu den führen Broker-Netzwerken und anderen Informationsquellen

Konsistenter und disziplinierter Investmentprozess

— Fokus liegt auf der Bottom-Up-Unternehmensanalyse sowie unserem hauseigenem Research — Klare Verantwortlichkeiten bei Research und Portfoliokonstruktion

*Inklusive Deutsche und Schweizer Aktienfonds und Small / Mid Cap Stand: September 2016 Quelle: Deutsche Asset Management Investment GmbH Deutsche Asset Management

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Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Unsere globale Aktienplattform* Globales Netzwerk von Investment Professionals Frankfurt Zurich

Europa 70

Amerika 26 Chicago

London

Boston

Madrid

New York

Asia/Pacific 15 Japan Beijing**

Taipei Hong Kong** Singapore

Sao Paulo

Stand: * ** Quelle:

November 2016 Asset Management Global Investment Platform Anteil von 30% der Deutsche Asset Management an Harvest Asset Management. Harvest Investment Professionals sind nicht berücksichtigt. Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

European Equity Team 34 Investmentanalysten, mit mehr als 15 Jahren Investmenterfahrung im Durchschnitt 18

Britta Weidenbach

Head of DACH Equities

EMEA Co-Head of Equities France

Frank Kümmet

26

European Generalist Institutional

Christian Reuter

26

Gerd Kirsten European Generalist

Technology / Telecom

Tim Friebertshäuser

16

12

Renewables / Utilities / Business Service

Juan Barriobero

Marco Scherer

22

21

27

SMID Cap Specialist UK / Iberia / Ireland

DACH: Stand: Quelle:

20

Spain

CIO Responsible Investments EMEA Co-Head of Equities

SMID Cap Specialist France / Italy

13

23

David Kwak

Fabian Frankenberg Product Specialist Europe/DACH

Christian Schindler

17

Christina Walter

Valerie Schüler

8

SMID Cap Specialist BeNeLux / Healthcare

Lars Gedlich Product Specialist SMID Cap

18

Alex Sloane

8

Christoph Ohme

15

Illya Lebedynets

9

Christian Sauter

11

Florian Fleury

3

Switzerland

6

Daniel Hann Germany

17

23

Switzerland

Germany

18

Ralf Rybarczyk Switzerland

Chemicals Germany

UK

Sabrina Bendel

2

Product Specialist Europe/DACH

13

Sebastian Kahlfeld Head of CEEMEA Equities

10

SMID Cap Specialist DACH

1

Hilary Aldridge

20

Hansjörg Pack Media Germany

UK

Co-Head SMID Cap Pan - Europe

SMID Cap Specialist Nordics / Consumer

3

Mark Schumann

Philipp Schweneke

Deutschland, Österreich, Schweiz Januar 2017 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

Carmen Weber UK

Quant & Risk Analysis

José Miguel Palacios

Petra Pflaum

Katharina Raatz

9

Energy Italy

Construction / Materials Spain

Gero Olbertz

21

European Generalist Nordics

Financials

Nektarios Kessidis

Susana Peñarrubia Utilities / ESG

17

16

Tim Albrecht

Odeniyaz Dzhaparov

23

Sylwia Szczepek

11

Emerging Europe

Emerging Europe

18

Mi-Dya Kim Emerging Europe

5

Helge Staack

24

Product Specialist Emerging Europe

= Investmenterfahrung in Jahren

5

Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

European Equity Team Umfassende Sektor- und Ländercoverage Local Country Expertise

German Equity Coverage

Spain

Switzerland

UK

Juan Barriobero

Ralf Rybarczyk1

Hilary Aldridge

José Miguel Palacios

Christian Sauter

Alexander Sloan

Florian Fleury

Carmen Weber

Tim Albrecht

European SMID Coverage Petra Pflaum

1

Philipp Schweneke Christoph Ohme Gero Olbertz Hansjörg Pack Christian Schindler Illya Lebedynets

European Equity Portfolios

Daniel Hann

Katharina Raatz Valerie Schüler

Valerie Schüler

Christina Walter

European Sector Coverage Consumer Discret.

Consumer Staples

Energy

Financials

Healthcare

Industrials

InfoTech

Materials

Telecom

Utilities

Stefan-G. Bauknecht

Martin Schneider

Marco Scherer

Tim Friebertshäuser

Thomas Bucher Christina Walter

Marcus Poppe

Tobias Rommel

Christoph Ohme Juan Barriobero

Christian Reuter

Susana Peñarrubia

Stand: Quelle:

Januar 2017 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Stabiles, erfahrenes Team 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Albrecht Capel Cure Sharp Barclays

F&C Asset Management

LCIM

Barclays GIS

Inver. Ges.

Aldridge Barriobero

Vontobel Zu.

Fleury Friebertshäuser Hann Kessidis

BV Capital

Deka Investment

Kirsten

F&V Vermögensverwaltung

Kümmet Kwak Lebedynets

Credite Suisse

Ohme

Commerzbank Vereins- und Westbank AG

Olbertz

Zurich Inv.

Pack Aviva Asset Management HVB

Palacios Penarrubia

Dresdner Kleinwort

Pflaum

BHF Bank

Raatz Reuter Deka

Commerzb. Sal. Opp.

Zurich Inv.

Rybarczyk CS

Maerki B.

Sauter Scherer

Landesbank Rheinland-Pfalz

Sal. Oppenheim

SFO

Schindler Schueler Schumann

CBS

Dresdner Kleinwort

Sal. Oppenheim Dresdner Kw

Schweneke Evo. Sec.

Société Générale

Sloane Walter

Delbrueck & Co

Metzler Investment

Weber Weidenbach

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Stand: Quelle:

Januar 2017 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

= Deutsche AM 7

Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Unternehmenskontakte Eine essentielle Quelle für Informationen

Anzahl der Unternehmenskontakte (per annum) Unternehmen, die Deutsche AM besuchen

Unternehmen die Deutsche AM besucht

Anzahl der Unternehmenskontakte insgesamt

~1.300

~350

1.650

—

Unternehmenskontakte sind der Schlüssel für ein besseres Verständnis der Unternehmensstrategie und des Potenzials Shareholder-Value* zu kreieren.

—

Die direkte Kommunikation mit den Unternehmen ermöglicht es dem Investmentteam Bedenken und Forderungen rechtzeitig anzusprechen.

—

Möglichkeit ESG**-Aspekte anzusprechen

—

„Cross-Reads“ auch durch Kontakte mit globalen Unternehmen möglich

* ** Stand: Quelle:

Unternehmensstrategie, bei der der Vorstand einer börsennotierten Aktiengesellschaft durch alle Maßnahmen, die er in seinem Unternehmen entwickelt und umsetzt, den Unternehmenswert im Sinn des Marktwertes des Eigenkapitals steigern soll Systematische Umwelt-, Sozial-, und Governance-Aspekte (ESG) werden bei der Wertpapieranalyse beachtet Juni 2016 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Investmentphilosophie

Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Investmentphilosophie Unsere Überzeugung — Aktienmarktinvestments bergen grundsätzlich Risiken, welche wir versuchen zu reduzieren. Dabei favorisieren wir Unternehmen mit stabiler Bilanz, nachhaltigem Geschäftsmodell und Managementqualität. — Mit Blick auf das oben Genannte, sind wir der Überzeugung, dass sich unterschätzte Wachstumschancen über verschiedene Investitionszeiträume bieten können. Langfristig sollten positive Aktienkursentwicklungen von positiven strukturellen Trends getrieben sein. Dagegen sind es oft kleine positive Veränderungen von Fundamentaldaten der Unternehmen, die besonders über kürzere Zeiträume die Aktienkursentwicklung beeinflussen. In beiden Fällen unterscheidet sich die Markterwartung vom tatsächlichen Ertragspotenzial der Unternehmen. Dies sollte zu Arbitrage-Möglichkeiten führen. — Unser Investitionsansatz ist darauf ausgerichtet auf der einen Seite vom strukturellen Wachstumspotenzial eines Unternehmens und auf der anderen Seite von seinem positiven Gewinnmomentum zu profitieren. Strukturelles Wachstumsmöglichkeiten: — Unternehmen profitieren von ökonomischen Rückenwind — Bewertungen reflektieren die fundamentale Situation zeitweise nicht korrekt. Daraus entstehen Über- bzw. Unterbewertungen. Langfristige existiert jedoch eine nachhaltige Wachstumskurve.

Gewinnwachstum ∆

Markterwartungen

Markterwartungen

Unterschätztes Wachstumspotenzial

Unterschätztes Wachstumspotenzial

Unterschätztes Potenzial Zeit

Dezember 2016 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

Level

Level

Gewinnwachstum

Unterschätztes Wachstumspotenzial

Stand: Quelle:

Positives Gewinnmomentum: — Unternehmen weisen eine positive fundamentale Änderung auf. — Wachstumskurve ist an einem Wendepunkt, was die Bewertungen derzeit nicht reflektieren.

Zeit

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Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Investmentphilosophie Wie wir investieren

Eigenschaften von Unternehmen, die wir bevorzugen Bilanzqualität

Hoher Marktanteil

Managementqualität

Ausrichtung mit Aktionären

Differenzierte Produkte

Kosten- / Technologieführerschaft

Skalierbares Geschäftsmodell

Preissetzungsmacht

Möglichkeiten Alpha zu generieren

Unternehmen mit stetigem Rückenwind

Profiteure fundamentaler Veränderungen

— Technologische Veränderungen — Nachfrage aus den Schwellenländern — Regulatorische / politische Veränderungen — Demographiegetriebene Trends

— Operationelle Verbesserungen — Produktinnovationen — Strategische Akquisitionen — Kapazitätserweiterungen

Stand: Quelle:

Strukturelles Wachstum

Positives Gewinnmomentum / Delta

Dezember 2016 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Deutsche Invest I Top Euroland Auf einen Blick Vergleichsgruppe

Aktien Euroland Standardwerte

Benchmark

EURO STOXX 50 (RI)

Derivative

Hauptsächlich zum Risikomanagement und zur Liquiditätssteuerung

Währungsabsicherung

100 % Euro-Investment

Marktkapitalisierung

Maximum 30 % Small-Mid-Caps

Positionen

40 - 60

Einzelwertgewichtung

~1% - 4 % absolut und max. 3% aktiv >3 % aktives Gewicht i.d.R. nur wenn Titel nicht im Portfolio

Begrenzung der Sektorengewichte

Nein

Regionale Begrenzung

100 % Euro-Zone

Liquiditätseinsatz

Keine taktische Verwendung

Tracking Error*

Keine formale Begrenzung1) Ziel: 4% - 6 %2)

Beta**

~1

Umschlagshäufigkeit

< 100 %

AuM***

916 Mio. Euro

1) hist. 4% - 6% 2) abhängig von der derzeitigen Marktvolatilität * Der Tracking Error gibt an, wie stark der Wertentwicklung eines Fonds von der Benchmark abweicht. ** Relative Schwankungsbreite eines Wertpapiers/Investmentfonds in Bezug auf den Gesamtmarkt. *** Verwaltetes Vermögen Stand: Ende Dezember 2016 Quelle: Deutsche Asset Management Investment GmbH Deutsche Asset Management

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Investmentprozess

Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Ein transparenter, globaler Prozess Generierung von nachhaltigen Erträgen mit Fokus auf klare Überzeugungen und Verantwortlichkeiten über den gesamten Prozess hinweg.

CIO View Macro & Markt Rahmenbedingungen Alpha Empfehlungen

Strategiebezogene Portfoliokonstruktion

Lead Portfolio

Portfoliomanagement

Kundenportfolio

Research

Qualitätsmanagement

Stand: Quelle:

September 2016 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Research und CIO View Überblick Plattform

Makrodaten

Fundamentalanalyse & Werteinschätzung

Fundamentaldaten

Analyse & Empfehlungen

— Länder Analysiert wirtschaftliches und politisches Umfeld weltweit und prognostiziert wichtige Makrodaten

— Sektoren — Größe (Small & Mid Caps) — Einzelnes Unternehmen

Researchplattform

Stand: Quelle:

Input zu CIO View Generierung

Global/Cross Asset Class View

Strategischer CIO View

Taktischer CIO View

Langfristiger World View

Kurzfristiger View

Bietet einen konsistenten langfristigen Makro- und richtungsweisenden Finanzmarktausblick

Globale Makroempfehlungen Generiert eine vordefinierte Reihe global relevanter Empfehlungen für Aktienmarktsegmente: Global CIO Recommendations Relative Value Vermögensallokation Formuliert innerhalb Sektor- und Länderallokation eine Relative Value Orientierung, um relative Outperformance zu generieren

CIO View

August 2016 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Research-Plattform Unsere Research-Spezialisten

Globale SektorSpezialisten-Teams

Makro- und Mikroökonomisches Research

Zyklischer Konsum Konsumgüter Energie

Kombination regionaler Expertise (z.B. Deutsche Aktien) mit Sektorcoverage (z.B. Automobilwerte)

Finanzsektor Gesundheit/Pharma Industriewerte Rohstoffe Technologie Telekommunikation Versorger Immobilien

Regionale Experten Stand: Quelle:

September 2016 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Research-Output Globale interne, Assetklassen übergreifende Kommunikationsplattform – „Aladdin Research“ Funktionen —

Proprietäres webbasiertes System (Echtzeit)

—

Sammlung von Research-Dokumenten

—

Beinhaltet Aktien&Fixed Income

—

Makro (Zinsen, Währungen, Spreads)

—

Mikro (Emittenten/Unternehmen, Strukturen)

—

„Push“-Benachrichtigung bei Researchupdates

—

Marktresearch —

300+ Top-down

—

2.450+ Bottom-up Empfehlungen (FI+EQ)

—

1.400 Structured Finance Deals

—

Umfassende Möglichkeiten zur Qualitätsmessung

—

ESG Ratings, falls verfügbar

Aladdin ist die innovative, proprietäre, web-basierte globale Researchplattform und Informationsdatenbank für Relative Value von Deutsche Asset Management. Diese zentrale Datenbank ist weltweit für alle unsere Investment Professionals zugänglich. Dies sichert unseren Spezialisten bei Bedarf einen sicheren Zugang zu sowohl internem als auch externem Research sowie zu Anlageempfehlungen auf Basis relativer Werte. Verwendung nur für illustrative Zwecke. ESG = Umwelt (E), Soziales (S) und Unternehmensführung (G) Stand: Dezember 2016 Quelle: Deutsche Asset Management Investment GmbH Deutsche Asset Management

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Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Aktienresearchergebnisse Analysten geben Researchempfehlungen für die Plattform G-Cube Anlageempfehlungen

Global Top Pick

IPO Einschätzung

—

Zusammenfassung der fundamentalen Analyse als Stock und Financial Note

—

—

Neueinschätzung Unternehmen

—

Empfehlung (strong outperform, outperform, neutral, underperform, strong underperform)

—

„Fresh Money" Idee

—

Mindestens Kurspotenzial von 10%, Minimum Marktkap. EUR 1,5 Mrd.

Empfehlung „Subscribe" versus „Not Subscribe"

—

—

„Strong Outperform" führt zu Klassifizierung als Global Top Pick

Kursziel

Aladdin ist die innovative, proprietäre, web-basierte globale Researchplattform und Informationsdatenbank für Relative Value von Deutsche Asset Management. Diese zentrale Datenbank ist weltweit für alle unsere Investment Professionals zugänglich. Dies sichert unseren Spezialisten bei Bedarf einen sicheren Zugang zu sowohl internem als auch externem Research sowie zu Anlageempfehlungen auf Basis relativer Werte. Stand: Dezember 2016 Quelle: Deutsche Asset Management Investment GmbH Deutsche Asset Management

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Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Investmentansatz Schritt 1: Generierung von Alpha-Ideen

Ideengenerierung

UnternehmensDue-Dilligence

Diskussionen im Team

Portfoliokonstruktion

Portfolioüberwachung

Wissensbasis des Teams — Detaillierte Kenntnisse über die Unternehmen innerhalb des Anlagespektrums — Langfristige Unternehmensbeziehungen lassen uns wesentliche Veränderungen erkennen — Tägliches Research / vor Ort / globale Sektoren Deutsche AM Aktienplattform — Austausch von Investmentideen durch G-Cube über verschiedenen Länder/Sektoren hinweg — Dynamische Interaktion bezüglich der Sektor-/Ländertrends mit engagierten Spezialisten — Mehrere tausende Treffen mit Unternehmen pro Jahr

Potenzielle Investmentkandidaten

Quantitatives Screening — Screening Wachstum (z.B. Gewinne, Umsätze) — Screening Dynamik (z.B. Kursmomentum, Anpassungen von Analysten) CIO View — Strategischer & taktischer View zu Sektoren und Ländern

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Investmentansatz Schritt 2: Ausführliche Unternehmensanalyse

Ideengenerierung

UnternehmensDue-Dilligence

Diskussionen im Team

Portfoliokonstruktion

Portfolioüberwachung

Unternehmensbesuche & Managementkontakte Management & Corporate Governance — Managementstrategie, -integrität und -transparenz — Fokus auf Kerngeschäft

Wettbewerbsposition

— Erfolgsbilanz

Branchenumfeld

— Positionierung und Differenzierung

— Anreiz- und Eigentümerstruktur

— Antriebsfaktoren der Nachfrage

— Marktanteil

— Kostenmanagement

— Industriedynamik

— Preissetzungsmacht und Margen

— Marktpotenzial

— Markteintrittsbarrieren

Geschäftsmodell & Finanzielle Stärke

— Verhandlungsmacht von Lieferanten…

— Gesetzliches Rahmenwerk

— Nachhaltigkeit des Umsatz

— … und Kunden

— Cash Flow — Bilanzstärke

ESG Aspekte, CO2 Ausstoß, Reputationsrisiken/Ausschlüsse

Stand: Quelle:

Dezember 2016 Deutsche Asset Management Investment GmbH

Deutsche Asset Management

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Investmentansatz Schritt 3: Interne Debatten und Diskussionen

Ideengenerierung

UnternehmensDue-Dilligence

Feedback Analysten

—

G-Cube Picks der Analysten

—

Unternehmens-DueDiligence

—

ESG-Faktoren

—

Deutsche AM CIO View

Portfoliokonstruktion

Portfoliokonstruktion Team (PCT)

Maßgebliche Inputs

—

Diskussionen im Team

Ergebnis

Hauptforum für Teamdiskussionen und -debatten

—

Debatte der einzelnen Investmentideen

—

Hinterfragung des Analysten Views und der Annahmen

—

Sicherstellung der Diversifikation des Portfolios

—

Identifizierung aller möglichen Risiken

Portfolioüberwachung

—

Teammehrheitsentscheidungen (mit Veto-Recht des Team Heads) definieren das strategiebezogene Lead Portfolio

Aladdin ist die innovative, proprietäre, web-basierte globale Researchplattform und Informationsdatenbank für Relative Value von Deutsche Asset Management. Diese zentrale Datenbank ist weltweit für alle unsere Investment Professionals zugänglich. Dies sichert unseren Spezialisten bei Bedarf einen sicheren Zugang zu sowohl internem als auch externem Research sowie zu Anlageempfehlungen auf Basis relativer Werte. ESG = Umwelt (E), Soziales (S) und Unternehmensführung (G) Stand: Dezember 2016 Quelle: Deutsche Asset Management Investment GmbH Deutsche Asset Management

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Nur für den professionellen Investor und zum Einsatz beim Berater in Deutschland. Keine Weitergabe an nicht-professionelle Anleger.

Investmentansatz Schritt 3: Interne Debatten und Diskussionen

UnternehmensDue-Dilligence

Ideengenerierung

Diskussionen im Team

Portfoliokonstruktion

Portfolioüberwachung

Portfolio Constrution Team (PCT) Funktionen

Das Hauptforum für die Diskussion von Einzeltitelideen

G-Cube AnalystenEinschätzungen Analysten Feedback

Deutsche AM CIO View

Inputs

UnternehmensDue Diligence

ESGFaktoren

Euroland PCT Britta Weidenbach (Head) Frank Kuemmet Marco Scherer

— Diskussionen über Einschätzungen zu Einzeltiteln — Hinterfragen von Analysteneinschätzungen und den zugrundeliegenden Annahmen — Entscheidung über die grobe Positionierung des Portfolios — Identifizierung aller potenziellen Risiken

Ergebnis — Allgemeine Portfoliostrategie — „Euroland“-Modellportfolio

Aladdin ist die innovative, proprietäre, web-basierte globale Researchplattform und Informationsdatenbank für Relative Value von Deutsche Asset Management. Diese zentrale Datenbank ist weltweit für alle unsere Investment Professionals zugänglich. Dies sichert unseren Spezialisten bei Bedarf einen sicheren Zugang zu sowohl internem als auch externem Research sowie zu Anlageempfehlungen auf Basis relativer Werte. ESG = Umwelt (E), Soziales (S) und Unternehmensführung (G) Stand: Dezember 2016 Quelle: Deutsche Asset Management Investment GmbH Deutsche Asset Management

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Investmentansatz Schritt 4: Portfoliokonstruktion

Ideengenerierung

UnternehmensDue-Dilligence

Diskussionen im Team

Portfoliokonstruktion

Portfolioüberwachung

Grundlagen der Portfoliokonstruktion

Rahmen der Portfoliokonstruktion

— Die Benchmark ist nicht der Ausgangspunkt der Portfoliokonstruktion

Benchmark

Euro Stoxx 50

Anzahl Einzeltitel

40 bis 60

Max. Positionsgröße

4% absolut

Min. Positionsgröße

1% absolut

Max. Übergewichtung

+ 3% aktiv

Max. Untergewichtung

Keine

Länder-/Sektorenrestriktion

Keine

Kasse/Barbestand

< 5%

— Einzeltitelgewicht wird durch Risiko-Ertrags-Profil bestimmt

Tracking Error

~ 4-6% p.a.

— Keine Länder- oder Branchenbeschränkung

Umschlagshäufigkeit

60% bis 80%

— Minimierung des Portfolioumschlags (wenn möglich)

Nebenwerte

Bis zu 30% (