[Titel] Die besten Fonds 2012 [42]
Einleitung Was die Fondsbranche 2011 bewegte und welche aktuellen Trends sich zeigen
[46]
Bert Flossbach ist Fondsmanager des Jahres. Ein Porträt – und seine Meinung zum Börsenjahr 2012
[50]
Franklin Templeton ist die Fondsgesellschaft des Jahres. Das Erfolgsgeheimnis und ihre besten Fonds
[54]
Comgest ist die Fondsboutique des Jahres. Das Erfolgskonzept und wie Sie davon profitieren
[58]
iShares ist das ETF-Haus des Jahres. Warum Anleger iShares schätzen und welche ETFs überzeugen
[60]
TRC Top Dividende ist die Fondsinnovation des Jahres. Die bewährte Strategie und die neue Sicherheit
[62] Ausgezeichnet sind sie alle. 15 Porträts von Spitzenfonds und ihre Investmentideen
Glänzende Sieger Die Börsen sind im Bann der Eurokrise – und Anleger suchen nach krisenerprobten Geldexperten. €uro präsentiert im 20. Jahr die besten Fondsmanager und Fonds auf 26 Seiten vOn RAlF FERkEn UnD lUcAS vOGEl
€URO 02|12 41
[Titel] Die besten Fonds 2012
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Sprung an die Spitze: „Fondsmanager des Jahres 2012“ Bert Flossbach (3. v. li.) mit seinen Kollegen Elmar Peters (li.), Stephan Scheeren (2. v. li.) und Jonas Nahry (re.) auf dem Kölner Hochhaus „Triangle“
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B
ert Flossbach trotzt dem Gegenwind. Nicht nur beim Fotoshooting stellte sich der Vermögensverwalter den Naturgewalten. Auch im Fondsmanagement kämpfte der 50-Jährige bisher erfolgreich gegen den Orkan der Schulden- und Finanzkrise. Für die außerordentlichen Ergebnisse der Aktien-, Renten- und Mischfonds aus dem Hause Flossbach von Storch vergeben die Fondsredakteure des Finanzen Verlags an ihn den Goldenen Bullen für den „Fondsmanager des Jahres“. Bereits seit 1993 – zum 20. Mal – vergibt die Redaktion diesen Titel. Doch leichter wird es für Bert Flossbach künftig nicht: Er sieht auch für das Jahr 2012 dunkle Wolken über den Märkten. „Es kann zum großen Finale in der Eurokrise kommen, wenn der politische Wille an die Grenzen der ökonomischen Realität stößt“, meint er. In solchen Zeiten halten sich Anleger besser an Experten, die schon in den vergangenen Krisenjahren erfolgreich waren.
FOtO: thOmas Rabsch FüR €URO
[5 4] FO n dsb O U ti q U e
Dreifachsieger. Neben Bert Flossbach (siehe Seite 46) waren auch die Fondsmanager von Franklin Templeton erfolgreich. Zum dritten Mal in Folge holen die Amerikaner den Titel „Fondsgesellschaft des Jahres“. Die durchschnittliche €uro-FondsNote aller Franklin Templeton-Fonds beträgt 2,41. Damit lässt der Vorjahressieger die großen deutschen Gesellschaften weit hinter sich. Ab Seite 50 lesen Sie, was das Erfolgsgeheimnis von Franklin Templeton ist und welche Fonds des Siegers in Ihr Depot passen. Während der Goldene Bulle für große Fondsgesellschaften bereits zum dritten Mal hintereinander an die US-Gesellschaft geht, freut sich in diesem Jahr ein kleiner Fondsanbieter aus Paris über den €URO 02|12 43
[Titel] Die besten Fonds 2012
ersten Sieg. Die Aktienspezialisten von Comgest bekommen in diesem Jahr den Goldenen Bullen als beste Fondsboutique. Die Durchschnitts-FondsNote beträgt bei Comgest 2,0. Warum die Franzosen bei europäischen Aktien und Schwellenländer-Fonds so erfolgreich sind, lesen Sie ab Seite 54. Schwieriges Jahr. Bei all den Erfolgen, die unsere Sieger im vergangenen Jahr feiern konnten — die Fondsbranche hat ein schwieriges Jahr hinter sich. Die Eurokrise ängstigte vor allem Privatanleger. Sie zogen allein in Deutschland rund 14 Milliarden Euro aus Publikumsfonds ab (siehe auch Kasten unten). Institutionelle Investoren hingegen müssen inves-
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tieren. Denn Versicherungen und Pensionskassen erhalten Monat für Monat frische Gelder ihrer Kunden. Im vergangenen Jahr vertrauten sie der Fondsbranche rund 26 Milliarden Euro neues Geld an. Eindeutiger Trend dabei: Herkömmliche, aktiv gemanagte Fonds haben es schwer, Investorenkapital einzusammeln. Institutionelle Anleger setzen immer stärker auf Spezialfonds, die ausschließlich für sie konzipiert werden, oder auf börsennotierte Indexfonds (ETFs). Ein großer Profiteur dieser Entwicklung ist der Branchenführer bei sogennanten passiven Fonds: iShares. Erneut wählten die Nutzer des größten Finanzportals Deutschlands, Finanzen.net, die Münchner zum „ETF-Haus des Jahres“.
[5 0] FO n DS G ES El lSc H A F T
Ab Seite 58 lesen Sie, wie der Chef von iShares, Dirk Klee, die Wachstumschancen der Branche einschätzt und welche iShares-ETFs interessante Alternativen zu aktiv verwalteten Fonds darstellen. Neue Ideen. Auf die immer stärkere Konkurrenz der ETFs reagieren die aktiven Fondsanbieter mit Innovationen. So auch die DWS, die Fondsgesellschaft der Deutschen Bank. Sie bietet ihren besten Aktienfonds DWS Top Dividende in einer Variante mit einem neuartigen Absicherungssystem an. Damit soll das Risiko gemindert und vorsichtige Anleger an Aktienengagements herangeführt werden. Die Fondsredakteure des Finanzen Verlags vergeben dafür den Goldenen
Fonds-Bilanz 2011
Währungsgewinne und türkischer Blues Es gibt sie, die Gewinner des schwierigen Börsenjahrs 2011. Zahlreich dürften sie unter Deutschlands Privatanlegern aber nicht sein. Wer setzte schon auf britische oder japanische Anleihen? Doch gerade Fonds mit diesen Wertpapieren erzielten zusammen mit australischen Bonds im vergangenen Jahr die größten Gewinne (siehe Grafik rechts). Die Unsicherheit über das weitere Schicksal des Euro ließ den Kurs der Gemeinschaftswährung gegenüber vielen anderen Währungen fallen. Pfund, Yen und Australien-Dollar legten gegenüber dem Euro zu und brachten Anlegern aus dem Euroraum Gewinne. Aktienfonds verursachten dagegen fast durchweg Verluste. Doch während US-Fonds im Schnitt nur knapp im Minus und Biotech- sowie Pharmafonds sogar im Plus landeten, fuhren die schlechtesten Anlagekategorien über 44 €URO 02|12
40 Prozent Verlust ein. Traurige Spitzenreiter sind Fonds, die in türkische, österreichische und indische Aktien investierten. Einer antizyklischen Strategie folgend nahm die Redaktion alle drei Regionen in das offensive Fonds-Musterdepot auf (siehe ab Seite 72).
Privatanleger hielten sich 2011 mit ihren Investitionen zurück (siehe rechte Grafik): Hatten sie in den beiden vorangegangenen Jahren noch kräftig in Aktien- und Mischfonds anlegt, flossen 2011 rund 14 Milliarden Euro aus Publikumsfonds ab.
Rentensieger 2011 legten Fonds für britische, australische und japanische Bonds am stärksten zu. Manche Aktienfonds verloren dramatisch Top-Flop-Fondskategorien 2011 in Prozent Aktienfonds Türkei
-34,4
Aktienfonds Österreich
-33,6
Aktienfonds Indien
-33,5 9,3
Rentenfonds Japanischer Yen
11,9 13,1 Quelle: Edisoft
Rentenfonds Australischer Dollar Rentenfonds Britisches Pfund
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Unsere Auszeichnungen Bullen als beste „Fondsinnovation des Jahres“ (siehe Seite 60). Neben diesen Gewinnern gibt es auch diesmal viele weitere Sieger: €uro vergibt in insgesamt 71 Kategorien jeweils FundAwards für die drei Fonds mit der besten Wertentwicklung über ein, drei, fünf oder zehn Jahre. Sie finden alle TopFonds in der Beilage €uro best-buy. Im €uro-Heft hat die Redaktion ab Seite 62 Fonds zusammengestellt, die zwei oder mehr FundAwards gewonnen haben — interessante Porträts mit Investitionsanregungen für ein wahrscheinlich stürmisches Börsenjahr. Natürlich beziehen sich die meisten Preise in dieser Titelgeschichte auf Leistungen aus der Vergangenheit. Und ver-
gangene Erfolge sind bekanntlich keine Garantie für künftige Erfolge. Doch gerade in stürmischen Zeiten sollten Anleger auf Finanzprofis vertrauen, die schon bewiesen haben, dass sie auch in rauem Börsenwetter bestehen können. Fürs Investieren in unruhigen Zeiten hat der neue Fondsmanager des Jahres, Bert Flossbach, außerdem einen einfachen Tipp parat: „Da niemand weiß, wie das Finale um den Euro ausgeht, können sich Anleger nur mittels Diversifikation schützen.“ Breites Streuen über viele Anlageklassen? Kein wirklich überraschender Ratschlag des Fondsmanagers des Jahres 2012. Aber gerade in stürmischen Börsenzeiten sind einfache Konzepte der beste Wetterschutz. lv
Kaum Bewegung Im Jahr 2011 floss insgesamt Kapital aus Publikumsfonds ab. In den beiden Jahren zuvor hatten Anleger dort hingegen noch kräftig investiert Nettomittelaufkommen in Mrd. Euro 14,6
13,8 10,2
9,9
6,4 3,2
1,6
-0,9
0,0
0,8
0,9
-2,7 -4,6
-16,8
Aktienfonds Rentenfonds Mischfonds Geldmarktfonds Offene Immofonds
-30 2009 * per Ende November; Quelle: BVI
2010
2011*
Fondsmanager des Jahres Die Fondsredakteure von €uro sowie den Schwesterpublikationen €uro am Sonntag und €uro fondsxpress entscheiden über den renommiertesten Preis für Fondsmanager in Deutschland. Sieger: Bert Flossbach Fondsgesellschaft des Jahres Alle Fonds des €uro-Universums mit FondsNote kommen in die Wertung. Gesucht wird der Anbieter mit mehr als 30 Fonds und der besten Durchschnittsnote. Sieger: Franklin Templeton Fondsboutique des Jahres Analog zur Fondsgesellschaft des Jahres wird der Anbieter mit weniger als 30 Fonds und der besten Durchschnittsnote gesucht. Sieger in dieser Kategorie: Comgest ETF-Haus des Jahres Die Nutzer von Finanzen.net – führendes Internet-Finanzportal und Partner des Finanzen Verlags – stimmten auch diesmal wieder über den beliebtesten ETF-Anbieter Deutschlands ab. Sieger: iShares Fondsinnovation des Jahres Die Fondsredakteure des Finanzen Verlags zeichnen hier die innovativste Fondsneuheit des Jahres aus. Sieger: der Fonds DWS TRC Top Dividende FundAwards €uro prämiert in 71 Kategorien die Fonds mit der besten Wertentwicklung aller in der Beilage €uro best-buy gelisteten Fonds über ein, drei, fünf oder zehn Jahre. Die drei Bestplatzierten erhalten je einen FundAward. €URO 02|12 45
[Titel] Die besten Fonds 2012
Mit Übersicht: Von seinem Büro im 25. Stockwerk des Triangle-Turms kann Vermögensverwalter Bert Flossbach auf ganz Köln blicken
46 €URO 02|12
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Fondsmanager des Jahres Echte Leidenschaft, unabhängiges Denken und eine konsequente Strategie – wie der Vermögensverwalter Bert Flossbach seit Jahren Spitzenergebnisse erzielt
D
FOtO: thOmaS RabSch FüR €URO
ie Pleite Griechenlands? Vorher gesagt. Die Probleme in Italien? Rechtzeitig umschifft. Die Män gel der politischen Rettungsversuche? Frühzeitig aufgedeckt. Bert Flossbach und sein Team können stolz auf die ver gangenen Jahre zurückblicken. Nicht nur, dass die Fonds des Kölner Vermögensverwalters die Eurokrise sehr gut überstanden haben. Flossbachs Pro gnosen zur Misere der Gemeinschafts währung waren stets richtig und warn ten rechtzeitig vor der nächsten Stufe der Eskalation. Er zeigte in vielen Vorträgen, Präsentationen und Interviews, wie wertvoll eine unabhängige Meinung zum Kapitalmarkt sein kann. Tolle Performance, bestechende Pro gnosen und Werbung für die Idee unab hängiger und nachhaltiger Vermögens verwaltung — deshalb vergab der Finan zen Verlag den Titel „Fondsmanager des Jahres“ im 20. Jahr an Bert Flossbach. Tolle Bilanz. Beim Blick auf die Fonds palette des Hauses Flossbach von Storch (FvS) wird die Entscheidung der Jury, be stehend aus den Fondsexperten von €uro sowie der Schwesterpublikationen €uro am Sonntag und €uro fondsxpress, nachvollziehbar (siehe Tabelle Seite 48). Von zehn FvS-Fonds, die bei €uro ge listet sind, haben sieben genug Historie für eine Bewertung mit der FondsNote. Die Bilanz: Zweimal die Topnote 1, Fünf mal die Note 2 in ganz unterschiedlichen Anlageklassen mit Aktien, Misch und Anleihefonds.
„Die große Klammer über alle unsere Fonds ist, dass wir Investments mit einem guten ChanceRisikoVerhältnis suchen“, erklärt Flossbach. Das klingt einfach. Doch es wird schwierig, wenn man im Anlageprozess auf alle fünf Elemente der hauseigenen Anlagephilo sophie achtet: Diversifikation (Risiko streuung), Qualität (funktionierendes
Der Euro ist in seiner jetzigen Form ein gescheitertes Experiment.“ Bert Flossbach, Fondsmanager
des Jahres 2012
Geschäftsmodell des Unternehmens), Flexibilität (genug Liquidität), Solvenz (Bilanzstärke), Wert (Aktienbewertung). So schön dieser Leitfaden für Invest ments auch ist, eines ist Flossbach beson ders wichtig: unabhängiges Denken. „Ich sage es einmal provokativ: Eine An leihe zu kaufen und den Erwerb nur mit der Benotung einer großen Ratingagentur zu begründen, ist in unserem Haus ein Kündigungsgrund“, formuliert Bert Flossbach, der 1980 seine erste Aktie und
Bundesanleihe (mit damals zehn Prozent Rendite) kaufte. Wer so klare Worte findet, muss eigentlich selbstständig arbeiten. Doch zunächst arbeitete Flossbach nach dem Studium der Betriebswirtschaft beim Münchner Finanzdienstleister Matusch ka, wechselte 1991 zu US-Investment bank Goldman Sachs und baute dort ein Team in der Vermögensverwaltung auf. Mit dabei: Kurt von Storch und Gerald Kichler, die Flossbach bereits im Studi um bei einem Börsenseminar kennenge lernt hatte. 1999 war von Storch Mitgrün der der Vermögensverwaltung FvS, die aktuell fünf Milliarden Euro betreut. Kichler ist heute Fondsmanager des Ak tienfonds FvS Aktien Global. Konservativ erfolgreich. Dieser gehört mit einem Plus von 15,3 Prozent über fünf Jahre zu den besten internationalen Aktienfonds. Kichler achtet bei Unter nehmen auf Bewertung und Bilanzstär ke. Das Ergebnis ist ein Portfolio, das stets einen Schwerpunkt auf ValueAkti en hat. Diese sogenannten Substanzwer te finden sich auch in den anderen Akti en und in den Mischfonds. Eine konservative Grundeinstellung hat das Haus Flossbach von Storch auch bei den Anleihefonds. Das muss aber nicht Langeweile bedeuten. Bestes Bei spiel ist der FvS Bond Diversifikation. Ausgehend von einer Länderanalyse, bei der Staaten wie Unternehmen verglichen werden, Haushalte wie Bilanzen und Steuereinnahmen wie Cashflows, inves €URO 02|12 47
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Konstant gut Fonds aus dem Hause Flossbach von Storch (FvS) glänzen in allen Kategorien mit Spitzenbewertungen. Bei dem Kölner Vermögensverwalter bilden Mischfonds den Schwerpunkt Fonds
ISIN
Kategorie 1 Jahr
Performance in % 3 Jahre 5 Jahre
FONDS NOTE
Kommentar
FvS Fundament
DE 000 A0H GMH 0
Aktienfonds weltweit
4,4
43,4
13,8
2
Bluechips, defensiver Ansatz, derzeit viel USA
FvS Aktien Global
LU 009 733 370 1
Aktienfonds weltweit
-2,8
42,5
15,3
2
Value-lastige Substanzaktien, derzeit viel USA
FvS Multiple Opportunities
LU 032 357 865 7
Mischfonds offensiv
7,4
71,3
–
1
Aktien-lastiger Allesdürfer, 670 Mio. Euro schwer
FvS Wachstum
LU 032 357 849 1
Mischfonds offensiv
1,6
39,3
–
2
Maximal 75 % Aktien, 45 Mio. Euro schwer
FvS Ausgewogen
LU 032 357 814 5
Mischfonds ausgewogen
1,9
31,6
–
2
Maximal 55 % Aktien, 120 Mio. Euro schwer
FvS Defensiv
LU 032 357 792 3
Mischfonds defensiv
2,1
22,1
–
2
Maximal 35 % Aktien, 110 Mio. Euro schwer
FvS Bond Diversifikation
LU 052 600 073 1
Rentenfonds international
5,9
–
–
–
Nicht-Euro-Anleihen von stabilen Ländern
FvS Bond Opportunities
LU 039 902 761 3
Rentenfonds Euro
3,1
–
–
–
Staats- und Unternehmensanleihen im Mix
FvS Wandelanleihen Europa
DE 000 A0M KQ7 3
Wandelanleihen Europa
-5,2
54,1
–
1
Besonders stark im Aufschwung
FvS Wandelanleihen Global
LU 036 617 900 9
Wandelanleihen weltweit
-7,3
38,4
–
–
Aktuell Schwerpunkte Europa und Konsumtitel
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft
tieren die Vermögensverwalter hier ausschließlich in Währungen außerhalb des Euroraums. Investitionsvorausset zung: Niedrige Verschuldungsquote, sta bile Wachstumsaussichten und eine his torisch gute Zahlungsmoral. Ein innova tiver Ansatz und eine Alternative für konservative Anleger, die in Zukunft mehr Staatspleiten erwarten. Goldfreunde. Die vermögensverwalten den Mischfonds des Hauses halten neben Aktien und Anleihen auch Gold. Das ist heute in vielen Fonds keine Seltenheit mehr, doch Flossbach von Storch setzt aus Diversifikationsgründen schon lan ge auf das gelbe Metall. So etwas konn ten sich vor einigen Jahren nur unabhän gige Vermögensverwalter erlauben. Unabhängiges Denken ist auch Voraus setzung für die Analysen und Prognosen zur Krise der Eurozone. Viele Kommen tare von Banken und Finanzmarktexper ten greifen laut Flossbach zu kurz: „Wir fragen nach, scheuen nicht vor dummen Fragen zurück und entlarven so viele Ar gumentationen als oberflächlich.“ So erkannte er früh, dass die Zahlen Griechenlands noch viel schlimmer wa ren, als im Zuge der ersten Rettung be kannt wurde. Die Annahmen über Steu ereinnahmen und Ausgabenkürzungen erkannte er früh als zu optimistisch. Und was wird nun aus dem Euro? Ginge es nach Flossbach, könnte es 2012 zum 48 €URO 02|12
großen Finale in der Eurokrise kommen, weil der politische Wille an die Grenzen der ökonomischen Realität stoße. Mit Blick auf die enormen Sparanstrengun gen, die Griechenland und Co abverlangt werden, meint er, dass viele Volkswirte und Bankanalysten nur auf die Zahlen schauten und darüber die Menschen vergäßen, deren Mentalität man nicht über Nacht ändern könne. Wie das Fina le aussehe, wisse niemand. Für Bert Flossbach ist eines jedoch klar: „Der Euro ist in seiner jetzigen Form ein gescheitertes Experiment.“ Eine große wirtschaftliche Verwer fung in Europa will er nicht ausschlie ßen: „Viele Menschen halten eine
AUSBLICK ›› Große unabhängige Vermögensverwalter wie Flossbach von Storch oder DJE Kapital haben den strukturellen Vorteil, nicht auf die Belange einer Mutterbank Rücksicht nehmen zu müssen. Wichtig für den langfristigen Erfolg ist aber auch die Unabhängigkeit von einer Person. Erst wenn ein strategischer Ansatz im Unternehmen verwurzelt und die Verantwortung auf mehrere Schultern verteilt ist, kann ein Haus langfristig reüssieren. Flossbach von Storch hat diese Voraussetzung.
Extremsituation mit hoher Inflation oder eine Währungsreform für unwahr scheinlich, weil sie selbst nur gute Zeiten ohne schlimme Ereignisse erlebt haben — ein Wahrnehmungsproblem.“ Im äußersten Fall helfe nur die Streuung über mehrere Anlageklassen, auch als Schutz vor der eigenen Fehlbarkeit. Viel Einsatz. Die Zahl der Fehler zu mi nimieren, daran arbeitet der Vermögens verwalter akribisch. Ein Teil seines Erfolgs lässt sich mit der Leidenschaft erklären, die der 50-Jährige an den Tag legt. Im Schnitt verbringt der Vater von drei Töchtern zwölf Stunden täglich im Büro. Fast rund um die Uhr saugt er Börseninformationen auf. Ob im Büro oder unterwegs, beim Mittagessen zwischen zwei Terminen oder im Anschluss an ein langes Inter view — Bert Flossbach spricht viel über Geld, Börse und Investieren. Es sprudelt geradezu aus ihm heraus, wenn er auf überbezahlte Investmentbanker, unwis sende Politiker und denkfaule Kollegen zu sprechen kommt. Bert Flossbach beteuert, er sei kein Workaholic. Er habe einfach nur sein Hobby zum Beruf gemacht. Behält er mit seinen skeptischen Prognosen zum Euro weiter recht und fällt 2012 die Entschei dung über den Euro, wird Flossbach noch viel mehr Zeit in sein Hobby investieren müssen. lv
[Titel] Die besten Fonds 2012
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Fondsgesellschaft des Jahres Zum dritten Mal in Folge gewinnt Franklin Templeton den Goldenen Bullen für die beste große Fondsgesellschaft in Deutschland. Die Gründe, die Top-Fonds, die Bilanz
E
in Mann im Anzug, ein Regenschirm und ein breites Grinsen — es fehlt nur der Hut aus den 50erJahren und Reinhard Berben könnte in diesen Tagen als Gene Kelly durchgehen. Der Schauspieler zeigte mit seinem Lied „Singin’ in the rain“ im gleichnamigen Filmklassiker aus dem Jahre 1952 dem Publikum, dass man auch bei schlechtem Wetter allen Grund zur Freude haben kann. Bei Reinhard Berben ist es aber nicht der Gute-Nacht-Kuss einer schönen Frau, der ihn strahlen lässt. Der Geschäftsführer von Franklin Templeton Deutschland freut sich vielmehr über den Titel „Fondsgesellschaft des Jahres 2012“. Die Freude ist berechtigt. Schließlich gewinnt die Vermögensverwaltung — 1992 aus der Fusion der beiden US-Gesellschaften Franklin und Templeton entstanden — den Preis bereits zum dritten Mal hintereinander.
Diese Leistung ist umso höher einzuschätzen, da die Redaktion in diesem Jahr einen neuen Modus für die Preisvergabe einführte. Wurde bisher jene Fondsgesellschaft ausgezeichnet, die die höchste Quote von Spitzenfonds — bezogen auf die Wertentwicklung — im Verhältnis zur gesamten Fondspalette aufwies, war dieses Mal die €uro–FondsNote ausschlaggebend. Die hauseigene Fondsbewertung des Finanzen Verlags misst die Wertentwicklung und die Schwankungen eines Fonds im Verhältnis zur Konkurrenz innerhalb einer Fondskategorie über die vergangenen vier Jahre. Bewertet wird nach dem Schulnotenprinzip von eins bis fünf. Mit einer durchschnittlichen Benotung von 2,41 für alle Fonds des €uro-Universums setzte sich Franklin Templeton gegen die Konkurrenz durch (siehe Tabelle unten). Was bei Betrachtung der Spitzenfonds sofort auffällt: Franklin
Fondsgesellschaft
Anzahl Fonds
1
Franklin Templeton
51
11
21
8
9
2
2,41
Swiss & Global*
43
8
19
5
11
–
2,44
Fidelity
59
7
22
20
8
2
2,61
Universal
38
3
14
16
4
1
2,66
Allianz Global Investors
83
10
30
25
17
1
2,66
2
mit €uro-FondsNote 3 4
Stichtag: 31.12.2011, * ehemals Julius Bär Asset Management; Quelle: Edisoft, €uro
50 €URO 02|12
5
Durchschnittsnote
FOTO: GaBy GeRSTeR FüR €URO
Knapper Sieg Franklin Templeton hatte gerade einmal 0,03 Prozentpunkte Vorsprung vor Swiss & Global, der zweitplatzierten Fondsgesellschaft
[5 0] Fo n ds g e s e l l s ch a F t
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[5 8] E T F-H aus
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Siegerlaune: Reinhard Berben, Geschäftsführer von Franklin Templeton Deutschland, freut sich auf dem Frankfurter Römerberg über den dritten Goldenen Bullen
[Titel] Die besten Fonds 2012
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Ausgewählte Siegerfonds Franklin Templetons Klasse zeigt sich in der Breite der Spitzenfonds. Top-FondsNoten erhalten sowohl Fonds für Nischenthemen als auch Fondsflaggschiffe für Anleihen Fonds
ISIN
Kategorie 1 Jahr
Performance in % 3 Jahre 5 Jahre
10 Jahre
FONDS NOTE
Kommentar
Franklin Biotech Discovery
LU 010 939 470 9 Aktien Biotechnologie
13,3 %
54,4 %
30,5 %
-13,6 %
1
Eng am Nasdaq Biotech Index
Franklin Glob. Small-Mid Cap
LU 014 464 433 2 Nebenwerte weltweit
-10,2 %
68,3 %
4,1 %
–
1
Topmanager Ed Lugo und Team
Franklin Income
LU 009 886 079 3 Mischfonds ausgewogen
5,2 %
65,0 %
12,9 %
23,8 %
1
Mindestens 75 % USA
Franklin Mut. Glob. Discovery LU 021 133 302 5 Aktien weltweit
-3,8 %
31,4 %
2,0 %
–
1
Defensiv, Schwerpunkt USA
Franklin Technology
LU 010 939 283 6 Aktien Technologie
-2,4 %
98,5 %
33,5 %
-10,5 %
1
Seit Jahresbeginn im €uro-Musterdepot
Franklin US Small-Mid
LU 012 261 322 6 Nebenwerte USA
-1,2 %
84,7 %
9,5 %
-4,0 %
1
Topmanager Ed Lugo und Team
Franklin US Total Return
LU 017 046 896 0 Bonds US-Dollar
8,3 %
48,7 %
27,4 %
–
1
Aktuelle Duration 5 Jahre
-15,6 %
69,5 %
29,4 %
169,4 %
1
Topmanager Mark Mobius und Team
1,6 %
77,9 %
48,4 %
79,7 %
1
Topmanager Michael Hasenstab und Team
Templeton China
LU 005 275 075 8 Aktien China
Templeton EM Bond
LU 002 987 635 5 Bonds Schwellenländer
Templeton Glob. Total Return
LU 017 047 531 2 Bonds International
2,2 %
64,7 %
66,7 %
–
1
Topmanager Michael Hasenstab und Team
Franklin European S.-M.-Cap
LU 013 807 531 1 Nebenwerte Europa
-17,6 %
52,6 %
-10,5 %
75,9 %
2
Topmanager Ed Lugo und Team
Franklin India
LU 023 120 518 7 Aktien Indien
-29,3 %
69,5 %
17,2 %
–
2
Topmanager Mark Mobius und Team
Templeton Asian Growth
LU 002 987 511 8 Aktien Asien
-12,1 %
142,7 %
47,9 %
243,3 %
2
Topmanager Mark Mobius und Team
Templeton Global Bond
LU 015 298 049 5 Bonds International
0,1 %
38,9 %
56,0 %
–
2
Topmanager Michael Hasenstab und Team
Templeton Latin America
LU 002 986 540 8 Aktien Lateinamerika
-20,0 %
99,2 %
29,6 %
276,8 %
2
Topmanager Mark Mobius und Team
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro
Templeton hat fast in jeder Anlageklasse Fonds mit Top-Bewertung. Ob Aktien oder Anleihen, ob Standard- oder Nebenwerte — das Traditionshaus punktet überall. „Es ist unseren Portfoliomanager-Teams gelungen, über die breite Palette ein konstant hohes Qualitätsniveau zu halten“, resümiert Reinhard Berben. Bondkönig an Bord. Da die FondsNote die Leistungen der vergangenen vier Jahre bewertet, ist der Sieg in diesem Jahr ein Zeichen der langfristig guten Ergebnisse der Franklin-Templeton-Fonds. Besonders stolz ist Berben auf die Ergebnisse der Rentenfonds mit internationaler Ausrichtung. „Mit aktiv gemanagten internationalen Anleihen ist es uns gelungen, Renteninvestments wieder attraktiv zu machen“, stellt er fest. Gemeint ist der enorme Erfolg der flexiblen Fonds, die vom Team um Starmanager Michael Hasenstab gemanagt werden. Die Freiheit, nicht nur Euro- oder Dollar-Anleihen zu kaufen, sondern auch Schwellenländer-Bonds ins Portfolio zu nehmen, übersetzte Hasenstab in Fonds mit einem hervorragenden Chance-Risiko-Verhältnis. 52 €URO 02|12
Innerhalb weniger Jahre sammelte Franklin Templeton mit diesem Ansatz über 100 Milliarden Dollar Anlegergeld ein. Auf der Aktienseite leitet Mark Mobius, einer der erfahrensten Fondsmanager der Branche, das Schwellenländer-Team. Dazu kommt noch Ed Lugo, der in den vergangenen Jahren mit seinem Nebenwerte-Team erfolgreich war. Zusammen sind diese drei Spitzenmanager für einen großen Teil der guten
AUSBLICK ›› Die meisten Fonds werden am Bankschalter verkauft – meist hauseigene Produkte. Daran wird sich so schnell auch nichts ändern. Trotzdem setzen ausländische Spitzenanbieter wie Franklin Templeton die deutsche Konkurrenz unter Druck. Immer mehr Anleger informieren sich in Fachmagazinen wie €uro und im Internet und fragen ihre Berater nach den besten Fonds. Wenn die Konkurrenz zu mehr Qualität bei bankeigenen Gesellschaften führt, umso besser für alle Anleger.
FondsNoten und damit den dritten Goldenen Bullen verantwortlich. Doch im Gegensatz zu den Vorjahren war die Entscheidung in diesem Jahr sehr eng. Die schweizerische Fondsgesellschaft Swiss & Global verpasste mit einer Durchschnittsnote von 2,44 den ersten Platz nur knapp. Etwas weniger stark in der absoluten Spitze glänzt die ehemalige Julius Bär Asset Management durch konstant gute Leistungen. Fast die Hälfte der Swiss-&-Global-Fonds trägt die FondsNote 2, kein Fonds die schlechteste Bewertung 5. Nach einem zweiten Platz im vergangenen Jahr erreicht Fidelity mit dem dritten Rang erneut eine Spitzenposition. Wieder waren es die hervorragenden Fonds für Schwellenländer insbesondere aus der asiatischen Region, die für eine Platzierung unter den ersten drei sorgten. Auch wenn 2012 wohl ein schwieriges Börsenjahr wird, muss Reinhard Berben und Franklin Templeton nicht bange werden. Bleiben alle Starmanager an Bord, kann Berben wohl auch am Ende des Börsenjahres 2012 ein Happy End feiern, wie einst im Film Gene Kelly. lv
[Titel] Die besten Fonds 2012
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Fondsboutique des Jahres Lieber Danone als Deutsche Bank – wie das Pariser Fondshaus Comgest mit scheinbar langweiligen Aktien die beste Fondsboutique geworden ist
E
s ist wie verhext in diesen Tagen und Monaten. Die Börse bewegt sich auf und ab, scheinbar ohne Muster. Auf keine Strategie sei noch Verlass, klagen Anlageprofis. Wer jedoch mit Vincent Strauss spricht, hört eine andere Geschichte. „Wir investieren seit 20 Jahren in hochwertige, aber preiswerte Wachstumsaktien“, sagt der Comgest-Chefstratege, „und wir haben nicht vor, daran etwas zu ändern.“ Aus gutem Grund. Keine andere Anlagegesellschaft mit zehn bis 30 Produkten weist im Schnitt derart gute Fondsnoten auf. Die €uro-Redaktion kürt Comgest daher zur „Fondsboutique des Jahres 2012“. Zwei Dinge machen die Pariser Fondsgesellschaft so erfolgreich. Die Gründer und Mitarbeiter besitzen alle Anteile am Firmenkapital. Die Hierarchien sind daher flach und der Teamgeist groß, weil jeder am Unternehmenserfolg beteiligt ist. Zudem denken die Comgest-Fondsmanager langfristig, das kurzfristige Hin und Her an der Börse interessiert sie kaum. Auf diese Weise glänzen die ComgestFonds fast durchweg über drei, fünf und zehn Jahre — insbesondere die Europaund Emerging-Markets-Portfolios. Dennoch machen die Produkte zwischenzeitlich immer wieder schwächere Phasen durch. Das betraf im Jahr 2011 etwa das Schwellenländer-Flaggschiff Comgest Magellan. Aktien wie Acer und Avon Products hatten enttäuschende
54 €URO 02|12
Einjahreszahlen veröffentlicht. „In den nächsten fünf Jahren sehen wir dort aber ein stabiles Wachstum und halten an beiden Titeln fest“, sagt Chefstratege Strauss. Ein Luxus, den sich nicht jeder Fondsmanager erlauben kann — der sich aber lohnt: €uro bewertete den Magellan bislang stets mit den FondsNoten 1 oder 2. Banken sind tabu. Anleger dürften überdies den eigenen Charakter der Comgest-Fonds bemerken. So werden sie darin vergeblich nach Bankaktien suchen. Darauf verzichten die Franzosen seit 20 Jahren in fast all ihren Fonds. „Wir können die Bilanz einer Bank nicht sauber analysieren“, begründet Strauss. Auch Titel wie BASF oder Gazprom, die stark vom Verlauf der Konjunktur oder vom Ölpreis abhängen, meiden die Franzosen. „Bei diesen Titeln ist der langjährige Gewinnverlauf nicht absehbar“, sagt der promovierte Ökonom. Dabei achten die Comgest-Manager auf planbare Gewinne besonders. Und das mit Erfolg: In den Krisenjahren 2008 und 2009 brachen die Gewinne der von ihnen ausgewählten Unternehmen nur marginal ein, so dass Comgest-Fonds weniger verloren als die Konkurrenz. Am liebsten investieren Strauss und seine Kollegen in Konsumtitel wie den französischen Nahrungsmittelkonzern Danone oder Inditex, die spanische Textilfirma aus dem Nierigpreisbereich. Diese wachsen stetig und sind wenig
Starke Franzosen: Die ComgestMacher Vincent Strauss, Jan-Peter Dolff und Arnaud Cosserat (von li. nach re.) vor dem Eiffelturm in Paris
konjunkturanfällig. Danone verkauft beispielsweise immer mehr Joghurt in den USA, weil die US-Bürger diesen erst entdecken. Inditex wiederum meiden viele Anleger, weil es seinen Sitz im kriselnden Spanien hat. „Das Unternehmen ist aber längst nicht mehr spanisch“, sagt Arnaud Cosserat, Comgest-Vorstand und verantwortlich für Anlagen in europäische Aktien, „weil Inditex mittlerweile mehr als 75 Prozent der Gewinne außerhalb Spaniens erwirtschaftet.“
FOTO: ANTOiNe DOyeN FüR €URO
[5 4] Fo n dsbo u ti q u e
[5 8] e T F-h AUS
Neue Kleider im altem Stil. Meist schaffen es nur 30 bis 40 Titel in die Portfolios der Comgest-Fonds. Denn die Franzosen kaufen nur Werte, deren Gewinne in den nächsten fünf Jahren mindestens um zehn Prozent pro Jahr zulegen sollten. Emerging-Markets-Titel müssen sogar noch mehr Ertragspotenzial bieten. Das Kalkül ist klar. Erzielt ein Unternehmen fortlaufend höhere Gewinne, sollte der Aktienkurs langfristig ebenfalls steigen.
[6 0] FO N DSiN N OvAT i O N
[6 2] m eh RFAC h -Sieg eR
Klassenbeste Nur ein einziger Fonds mit Note 4 und im Schnitt exakt Note 2 – Comgest hat sich den Titel Fondsboutique des Jahres 2012 verdient Fondsboutique
Anzahl Fonds
1
2
mit FondsNote 3
4
5
Durchschnittsnote
2,00
Comgest
14
4
7
2
1
–
Aberdeen
12
5
4
1
1
1
2,08
BL Funds
15
2
10
2
1
–
2,13
MFS
14
1
9
2
2
–
2,36
Threadneedle
27
7
10
4
5
1
2,37
Metzler
16
10
6
–
–
–
2,38
Robeco
20
2
10
6
2
–
2,39
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro best-buy
€URO 02|12 55
[Titel] Die besten Fonds 2012
[5 4] Fo n ds bo u ti q u e
[5 8] E T F-H AUS
[6 0] FO N DSiN N OVATi O N
Die besten Fonds Comgest managt Aktienfonds, die weniger riskant sind als vergleichbare Produkte – und daher auf lange Sicht höhere Renditen erzielen. Die vielen guten FondsNoten bestätigen diesen guten Rendite-Risiko-Mix Fonds
ISIN
Kategorie 1 Jahr
Performance in % 3 Jahre 5 Jahre
10 Jahre
FONDS NOTE
Kommentar
Comgest Growth Europe
IE 000 476 667 5
Aktien Europa
1,6
41,9
3,2
12,2
1
Comgest Growth Mid Europe
IE 000 476 601 4
Aktien Europa Nebenwerte
-5,6
49,2
-5,7
15,5
1
Aktien mit 0,3 bis 6 Milliarden € Börsenwert
Comgest Monde
FR 000 028 468 9
Aktien global
-7,0
45,5
-2,0
13,6
2
Globaler Fonds, 16 Prozent Schwellenländer
Comgest Magellan
FR 000 029 227 8
Aktien Schwellenländer
-18,5
65,2
14,9
226,0
2
Comgest-Flaggschiff, stets Top-FondsNoten
Comgest Growth Emerg. Markets
IE 003 353 518 2
Aktien Schwellenländer
-19,5
65,4
13,5
–
2
Wie Magellan, schüttet Erträge aber aus
Comgest Growth Promising Comp. IE 00B 1VC 722 7
Aktien Schwellenländer
-16,9
117,0
–
–
2
Hält Nebenwerte, Anlagestil wie Magellan
Comgest Growth Greater China
IE 003 035 173 2
Aktien Hongkong & China
-22,2
51,5
10,6
177,4
2
Umfasst China, Hongkong und Taiwan
Comgest Growth India
IE 00B 03D F99 7
Aktien Indien
-30,9
71,9
18,7
–
2
Defensiver Indienfonds
Besonders schwankungsarm
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro best-buy
Auf den ersten Blick sind die Aktien in den Comgest-Portfolios deshalb nie billig. „Dauerhaftes Wachstum ist aber Gold wert“, sagt Strauss. Beim Preis zieht er dennoch klare Grenzen. So hielt er im Comgest Magellan bislang vor allem Konsumwerte aus den Schwellenländern. „Mittlerweile ist aber jeder auf diese Idee gekommen, sodass die Bewertungen zu teuer sind“, erklärt er. Deshalb investiert er jetzt stärker in Titel mit Hauptsitz in Europa oder in den USA, die ihr Geld aber hauptsächlich in Brasilien, China oder Indien verdienen. „Das ist der nächste große Trend“, glaubt er. So hält er im Magellan bereits Anteile des niederländischen Bierkonzerns Heineken. Zudem wirft er einen Blick auf die neuen Weltmarktführer aus den Emerging Markets. Etwa auf Taiwan Semiconductor, „die bei Halbleitern früher ein Billiganbieter waren, heute aber ein globaler Technologieführer sind“. Das Magellan-Portfolio ändert sich also, ohne dass sich der Anlagestil ändert. „Gerade deshalb investieren Pensionskassen und Versicherungen in unsere Produkte“, sagt Comgest-Vorstand JanPeter Dolff. „Sie schätzen unsere Klarheit und Transparenz.“ Allerdings müssen Anleger bei Comgest-Produkten auch Geduld und Muße mitbringen. Denn die Franzosen verwalten Aktienfonds — konservative Strategie hin oder her. „Anleger sollten bei Aktienfonds aber sieben bis zehn Jahre dabeibleiben“, rät Dolff. Dann würde sich ein 56 €URO 02|12
Investment sehr wahrscheinlich auszahlen. Diese Aussage nimmt er natürlich vor allem für die Produkte des eigenen Hauses in Anspruch. Alte Schule. Einen ebenfalls langen Atem haben die Fondsmanager von Aberdeen Asset Management und investieren „for the long term“ — setzen also ebenfalls auf eine mehrjährige Anlagedauer. Angesichts immer hektischer werdender Börsen wirkt dieser Anlagestil altmodisch, aber er funktioniert. In der Wertung zur „Fondsboutique des Jahres“ erreichen die Schotten den 2. Platz. „Anleger fahren gut, wenn sie wieder auf die ursprünglichen Prinzipien der Geldanlage achten“, sagt Andrew Laing aus dem Vorstand der größten schotti-
AUSBLICK ›› Fondsboutiquen wie Comgest gewinnen seit Jahren Marktanteile gegenüber den großen Fondsgesellschaften. Das Erfolgsrezept ist oft ähnlich: Fokus auf eine Anlageklasse oder Nische, Beteiligung der Fondsmanager am Unternehmen, mehr Freiheiten für das Management als bei den großen Asset Managern. Je mehr Menschen das Vertrauen in den herkömmlichen Bankvertrieb verlieren, desto mehr werden Boutiquen profitieren. Sie bieten in ihren Nischen oft die besseren Produkte.
schen Fondsgesellschaft. Etwa, indem sie Modethemen meiden und besser auf solide Bilanzen und stabile Dividenden achten würden, rät Laing in dem Wissen, das Aberdeen auf diese Weise erfolgreich investiert. Das gilt insbesondere für die Asien- und Schwellenländer-Fonds von Aberdeen, die €uro durchgängig mit den FondsNoten 1 und 2 bewertet. Ob da der abgeklärte Blick auf den Boom der Schwellenländer hilft? „Die Globalisierung ist nicht neu, sondern schon 200 Jahre alt“, sagt Laing, „nun holen eben die Emerging Markets auf.“ Eigener Stil. Auf den Plätzen hinter Comgest und Aberdeen folgen weitere Fondsgesellschaften, die sich durch einen eigenen Stil auszeichnen. So beispielsweise MFS aus Boston, deren Fondsmanager beim Aktienkauf behutsam agieren und hier konstant mit ihren Produkten für die etablierten Märkte punkten. Die aber auch ordentlich gemanagte Rentenfonds im Angebot haben. Oder die in London beheimatete Fondsgesellschaft Threadneedle, deren europäische Aktienfonds kontinuierlich durch ein gutes Stockpicking überzeugen – und die €uro allesamt mit Note 1 oder Note 2 bewertet. Aus all dem, wird eines deutlich: Die herausragenden Fondsboutiquen beschränken sich auf einige wenige Anlageklassen, agieren in diesen Klassen langfristig und warten zeitweilige Rücksetzer gelassen ab. rf
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] EiN L EiT U N g
[4 6 ] FO N DS M A N Ag ER
[5 0] FO N DSg ESEL LSC H A F T
ETF-Haus
Siegerblick: Dirk Klee, Deutschland-Chef von iShares, schaut vor dem Münchner Siegestor optimistisch in die Zukunft
Die Anleger haben gewählt: iShares ist für sie der ETFAnbieter des Jahres 2012. Warum der Platzhirsch so beliebt ist
D
irk Klee ist kein Mann für Expe rimente. „Sie werden auch 2012 von uns keine esoterischen, ris kanten Konstruktionen sehen“, meint der DeutschlandChef des ETF-Anbieters iShares. Aber vielleicht ist es gerade die se konservative Grundhaltung, die ihm den zweiten Goldenen Bullen in Folge einbringt. Wie schon im vergangenen Jahr wählten die Nutzer des Finanz portals Finanzen.net den Anbieter iSha res zum ETF-Haus des Jahres. Bei der Anlegerumfrage des Partner portals von €uro erreichte iShares 30 Prozent der Stimmen (siehe Tabelle Seite 59). Damit verwies die ETF-Marke des weltgrößten Vermögensverwalters BlackRock die DeutscheBankTochter db xtrackers knapp auf Platz 2. Den erneuten Erfolg bei der Abstim mung unter Privatanlegern — 97 Prozent der Abstimmenden bezeichneten sich so — erklärt sich Klee durch die historisch gewachsene Stärke der Marke iShares auf dem deutschen Markt. Schließlich ist iShares seit der Übernahme des ersten
Die besten ETFs des Siegers iShares glänzt derzeit bei acht ETFs mit der €uro-FondsNote 1. Besonders stark sind die Münchner bei deutschen Staatsanleihen. Hier können Anleger gezielt auf kurze oder lange Laufzeiten setzen ETF
ISIN
Kategorie 1 Jahr
Performance in % 3 Jahre
5 Jahre
Volumen in Mio. €
FONDS NOTE
iShares eb.rexx® Gov. Germany (DE)
DE 000 628 946 5
Renten Deutschland
7,4 %
15,5 %
35,7 %
990
1
iShares eb.rexx® Gov. Germany 2.5-5.5 DE
DE 000 628 948 1
Renten Deutschland
5,9 %
14,5 %
30,6 %
850
1
iShares eb.rexx® Jumbo Pfandbriefe (DE)
DE 000 263 526 5
Renten Deutschland
3,0 %
11,7 %
22,7 %
1330
1
iShares FTSE EPRA Europ Property Ind DE
DE 000 A0H G2Q 2
Immobilienaktien Europa
-12,4 %
48,5 %
-24,6 %
390
1
iShares Markit iBoxx $ Corporate Bond DE
DE 000 A0D PYY 0
Unternehmensbonds internat.
8,5 %
40,7 %
28,1 %
770
1
iShares Markit iBoxx Euro Corp Bond DE
DE 000 251 124 3
Unternehmensbonds Europa
3,1 %
20,9 %
21,7 %
2800
1
iShares MSCI Eastern Europe 10/40 DE
DE 000 A0H GZV 3
Aktien Osteuropa
-23,1 %
48,5 %
-24,6 %
250
1
iShares NASDAQ-100® (DE)
DE 000 A0F 5UF 5
Aktien USA
5,3 %
111,1 %
33,0 %
260
1
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro best-buy, Morningstar
58 €URO 02|12
[5 8 ] E TF- H aus
[6 0] Fo n DSin n ovAT i o n
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[5 4] Fo nDSB o U T i q U e
des Jahres
FoTo: AxeL gRieSCH FüR €URo
AUSBLICK ›› in Deutschland werden wohl drei Arten von ETF-Anbietern mittelfristig erfolgreich sein. erstens die drei Platzhirsche iShares, db x-trackers und Lyxor. zweitens Spezialanbieter wie eTF-Securities mit den Rohstoff-eTCs. Und drittens Anbieter mit eigenem Bankvertrieb wie beispielsweise ComStage und eTFLab.
Zweikampf Die nutzer des Börsenportals Finanzen.net haben abgestimmt: iShares ist das eTF-Haus des Jahres, gefolgt von der Deutsche-Bank-Tochter db x-trackers ETF-Anbieter
iShares
Best of EU � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 4 Polen ist laut Experten eines der am besten geführten Länder der EU. Seien sie mit dem iShares Poland ETF dabei
Back to the Future � � � � � 10 „Im zweiten Halbjahr 2012 werden sich Anleger wieder für asiatische Aktien interessieren“, sagt Meng Si
Absoluter Renner
�������
15
DNB Nor hat mit dem DNB ECO Absolute Return ein Renner im Programm. 20 Prozent machte er in zwölf Monaten
51 52 2 3 .1 2 . 2 0 1
informativ l kompetent l unabhängig l aktuell
Trügerische Ruhe
Inhalt
Währungen & Indizes Die wichtigsten Kennzahlen der vergangenen Woche + Impressum
7–9
ETF der Woche iShares MSCI Poland
Interview der Woche
„Im zweiten Halbjahr 2012 werden sich Anleger wieder für asiatische Aktien interessieren“, sagt Meng Si von Union Investment Fondsneuheiten GAM Star Cat-Bonds Im Rückblick SISF Global Demographic Opportunities Fondsmeisterschaft Galiplan Musterdepot Offensiv, ausgewogen, defensiv Alternative Investments DNB ECO Absolute Return Hitlisten – Fonds in Zahlen
en Lesen Sie morg tag: in €uro am Sonn
10 11 12 13 14 15 16
M
it dem Geld drucken kennt sich die EZB inzwischen bestens aus. In dieser Woche stellten sie den Banken schlappe 489 Milliarden Euro für drei Jahre zur Verfügung. Dafür fällt nur der Schnäppchenzins von einem Prozent an. Christian Wulff dürfte neidisch sein. Eigentlich will EZB-Chef Mario Draghi mit der Geldspritze die Refinanzierung der Banken sicherstellen. Sie müssen Anfang 2012 rund 250 Milliarden Euro refinanzieren. Aber vor allem hatte er dabei im Hinterkopf, dass die Banken das Geld in italienische oder französische Staatsanleihen stecken. Denn dieser Carry-Trade wäre sehr lukrativ. Rund fünf Prozent fast risikolose Rendite bekommt man sonst kaum. Allerdings haben die Banken dies wohl nicht in großem Stil gemacht. Die Renditen der Krisenstaaten bewegten sich danach kaum. Also heißt es weiter abwarten und hoffen, dass die Proteste in den
Top & Flop: Aktienfonds Fonds
Krisenländern nicht eskalieren. Zumindest bis zur zweiten Januarwoche dürfte die Lage ruhig bleiben. Dann kehren die meisten aus den Weihnachtsferien zurück und es heißt wieder neues Jahr – neues Glück. Viel schlimmer als 2011 kann es wohl kaum kommen. Jeder kennt jetzt die Probleme. Und wenn sich möglicherweise abzeichnet, dass die Weltkonjunktur im zweiten Halbjahr 2012 zumindest etwas an Fahrt aufnimmt, dann sollten wir in einem Jahr Rückschau auf ein zwar volatiles, aber wohl letztendlich einigermaßen erfolgreiches Börsenjahr halten können. Außer der Mayakalender hat recht und die Welt geht am 21.12.2012 unter. Ein Frohes Weihnachtsfest und einen erfolgreichen Start ins Neue Jahr 2012 wünscht allen Lesern Jörn Kränicke, Chefredakteur« Quelle: Julian Mezger
ETF-Sektion Hitliste der ETFs
3 4 5–6
In dieser Ausgabe lesen Sie, warum der Gané Value Event UI noch mehr Fans verdient hätte (S. 3) und warum man Asien nicht abschreiben sollte (S. 10)
Der nächste €uro fondsxpress erscheint am 05.01.2012
Top & Flop: Rentenfonds
Ergebnis Woche lfd. Jahr
CL (L) Biotechnology H EUR CS EF (Lux) USA Value B iShares ATX (DE) ETF Janus US All Cap Growth A € Antecedo Euro Equity
6,2 6,2 6,2 6,1 5,9
-1,0 -4,6 -33,4 -13,7 -29,7
SafePort Gold & Silver Mining -7,8 dbx S&P 500 2x inverse Daily ETF -7,0 CATAM Japan Advantage -5,1 dbx Euro St. 50 Double Short ETF -4,7 dbx ShortDax 2x Daily ETF 1C -4,5
-20,1 -18,0 -27,0 9,6 9,4
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Fonds
Ergebnis Woche lfd. Jahr
➲ ➲ ➲ ➲ ➲
Anlagetipp der Woche Gané Value Event UI TAA-Modell Euroland gefragt
2
➲ ➲ ➲ ➲ ➲
Thema der Woche Fundamentalanalyse zählt News Griffin vor der Auflösung?
Antecedo CIS Strategic Invest 13,5 HSBC GIF Brazil Bond AC 7,9 Antecedo Independent Invest A 6,9 dbx UK Inflation Linked ETF 3,3 BNPP Bond Emerging Local C 3,1
-25,9 7,4 -7,7 22,2 -2,3
➲ ➲ ➲ ➲ ➲
Erfolgsgeschichte ETF. Der Markt für passive Indexfonds ist der Licht blick in einer ansonsten für Fonds gesellschaften schwierigen Zeit. Wäh rend Privatanleger aktiv gemanagten Fonds in den vergangenen Jahren immer häufiger den Rücken kehrten, lag das durchschnittliche Wachstum des Fondsvolumens im deutschen ETF-Markt bei jährlich 25 Prozent. Für 2012 erwartet Dirk Klee einen Rückgang auf 15 Prozent. Gründe da für seien ein gereifter Markt und ein
voraussichtlich schwieriges Börsen jahr. Doch selbst über ein Wachstum in dieser Größenordnung würden sich die meisten Gesellschaften mit aktiv gemanagten Fonds freuen. Ein Wermutstropfen in dieser Er folgsgeschichte war 2011 die Diskus sion um die unterschiedlichen ETF Konstruktionen. Voll replizierende Fonds kaufen jedes Wertpapier des zugrunde liegenden Index, Swapba sierte ETFs bilden hingegen den Index mithilfe eines Derivategeschäfts ab. Letztere gerieten wegen Intranspa renz und Kontrahentenrisiken (der ETF geht ein Geschäft mit einer In vestmentbank ein, deren Pleite den Wert des Fonds mindern könnte) ins Visier der Regulierungsbehörden. Für dieses Jahr erwarten viele Experten für ETFs neue Regeln auf europä ischer Ebene. Wahrscheinlich kommt es zu einer zwingenden Etikettierung von SwapETFs sowie zu einer Regu lierung der Wertpapiere, die für SwapGeschäfte geeignet sind, und zu einer Reglementierung der Wertpa pierleihe bei replizierenden ETFs. „Wir sehen die kommende Regulie rung als reinigendes Gewitter in einer Wachstumsphase“, meint Klee. Als Marktführer und mit einem frischen Goldenen Bullen hat er auch allen Grund zum Optimismus. lv
➲ ➲ ➲ ➲ ➲
deutschen ETF-Anbieters Index change im Herbst 2007 Marktführer. „Wir werden als der Anbieter wahrge nommen, der das damalige Nischen produkt in den breiten Markt gebracht hat“, sagt Klee. Dieser historische Vorsprung wirkt sich doppelt positiv aus: Ers tens ist die Marke auch bei Privatan legern bekannt. Zweitens haben fast alle Produkte genügend Kapital ein gesammelt. Beides ist für private An leger bei der Auswahl des ETF-Anbie ters wichtig. So gaben 36 Prozent der abstimmenden Nutzer an, dass „Be kanntheitsgrad und Image“ wichtige Kriterien bei der Anbieterwahl sei en. 34 Prozent legen Wert auf ein möglichst großes verwaltetes Ver mögen.
Die besten Fonds
DB Platinum IV Paulson Gl- I1C W&W ABS Fund B W&W Euro Corporate Bond Fund VB Mündel-Rent A UniImmo: Europa
-33,8 -1,8 -1,4 0,5 -1,2
-6,4 -5,2 -4,1 -3,7 -3,6
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Im Bann der Schuldenkrise Die Aussichten für die weltweite Konjunktur 2012 verdüstern sich. Doch in vielen Anlageklassen bleibt Raum für positive Überraschungen. Auf was Anleger jetzt setzen sollten
Hochgenuss mit Prozenten In Krisenzeiten geht der Trend zur Geldanlage in edlen Rebensaft. Der Einstieg ins Weingeschäft ist allerdings nicht billig
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Fondsporträts Hitlisten Interviews exklusives Rating für 5000 Fonds Marktberichte Musterdepots umfangreiche Statistiken
Abstimmungsergebnis
30,0 %
db x-trackers
27,3 %
ComStage
11,3 %
ETFLab
5,9 %
Market Access
5,6 %
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Finanzen.net
Jetzt anmelden unter: www.fondsxpress.de oder bei: €uro Leserservice fondsxpress Tel. 040 46860-5190* E-Mail:
[email protected] *übl. Gebühren des jeweiligen Netzbetreibers
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] Ein l Eit U n g
[4 6 ] FO n Ds M A n Ag ER
[5 0] FO n Ds g EsEl lsc H A F t
Innovatives Trio: Hendrik Liebold, Thomas Schüßler und Heiko Mayer (von li. nach re.), die Macher des DWS TRC Top Dividende, auf dem Eisernen Steg in Frankfurt
Fondsinnovation des Jahres Aktien sind Anlegern zu riskant. Hier setzt der DWS TRC Top Dividende an: Mit neuartiger Absicherung senkt er das Risiko. Für €uro ist er daher der innovativste Fonds des Jahres
A
nleger kennen das ungute Ge fühl, wenn ihre Aktien im Depot abstürzen, inzwischen nur zu gut. Seit Beginn dieses Jahrhunderts mussten sie es gleich dreimal erleben: ab März 2000, ab Januar 2008 und zuletzt im August 2011. „Hätte ich bloß früher verkauft“, schießt ihnen dann durch den Kopf. Viele kehrten Aktien sogar kom plett den Rücken. Auch bei DWS Investments, Deutsch lands größter Fondsgesellschaft, regis triert man diese negative Stimmung der Anleger. „Aus unserer Sicht gehören Ak tien jedoch in jedes gut gestreute Depot“, erklärt Hendrik Liebold. Doch wie soll man die Anleger davon überzeugen? Lie bold hat bei der DWS den passenden Job
60 €URO 02|12
dazu: Er ist eine Art Ingenieur und soll neuartige Produkte entwickeln. Sein aktueller Ansatz: „Wir wollen die Hemm schwelle zur Aktienanlage senken.“ Solch ein Produkt ist der neue DWS TRC Top Dividende. Denn dieser sichert mit einer neuartigen Konstruktion, die erst seit 2011 rechtlich möglich ist, das Portfolio bei Bedarf ab. Grund genug für die €uro Redaktion, den TRC-Fonds zur „Fondsin novation des Jahres 2012“ zu küren. Trends und Risiken. Gedanklich muss man diesen Fonds in zwei Teile aufspal ten. Das ist zunächst der DWS Top Divi dende — ein Fonds, bei dem Thomas Schüßler weltweit dividendenstarke Ak tien kauft. Dann kommt Heiko Mayer aus
dem MultiAssetTeam ins Spiel, der den neuen DWS-Fonds managt und die TRC Komponente betreut, die sogenannte Trend & Risk Control. Zweck der Übung: Wenn es an der Bör se gut läuft, soll der neue TRC-Fonds mög lichst voll dabei sein, andernfalls die Ver luste möglichst begrenzen. Dafür kann Mayer das Aktienrisiko auf bis zu 20 Pro zent senken. „Zunächst messen wir den Trend des zugrunde liegenden Index“, sagt er, also, ob der MSCI World High Dividend Yield — und damit auch der DWS Top Dividende — eher zulegt oder schwä chelt. Das allein genügt aber nicht. „Zusätzlich prüfen wir die Risiken an anderen Märkten.“ Etwa wie stark Devi senkurse schwanken. Oder wie hoch die
[5 8] e T F-H AuS
[6 0] Fo N DSI N N ovATI o N
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[5 4] FO n DSB O u T i q u e
S C H R O D ER S M U LTI -TA LENT E
Echte Vermögensverwaltung aus Überzeugung
DWS TRC Top Dividende Strategie Heiko Mayer kauft für seinen TRC-Fonds den DWS Top Dividende. zeigt der Börsentrend nach unten und sind die Anleger überdies skeptisch gestimmt, reduziert er im TRC-Fonds das Aktienrisiko. Maximal kann er dieses Risiko auf 20 Prozent reduzieren. Rendite-Risiko-Profil Der Fonds DWS TRC Top Dividende bleibt ein aktienlastiges investment, starke Verlustphasen können Anleger damit aber vermeiden. Bei einer Kursrally dürfte der TRC-Fonds allerdings etwas hinterherhinken. €uro-Bewertung Sinnvolle geldanlage für alle, die nicht jederzeit zu 100 Prozent in Aktien investiert sein müssen, sich aber andererseits die Chance auf Kursgewinne nicht verbauen wollen.
FOTO: MARTin LeiSSL FüR €uRO
ISIN Auflegung Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag Jährliche Gebühr Erfolgsgebühr
Kosten für Kreditausfallversicherungen sind. So will Mayer feststellen, wie risikobereit die Anleger weltweit sind. „Doppelt genäht hält besser“, das hätte sich schon im lausigen Börsensommer 2011 ausgezahlt. Das DWS-Risikomodell zeigte bereits im Juli, dass die Anleger vorsichtig wurden, obwohl ihre Furcht erst im August auf die Börsen übergriff. „Da wäre unser TRC Top Dividende bereits zu über der Hälfte abgesichert gewesen“, sagt Mayer. Heiko Mayer kauft also den DWS Top Dividende für den TRC-Fonds und sichert das Portfolio — ohne Zusatzkosten für den Anleger — bei Bedarf ab, ein sogenanntes Master-Feeder-Konstrukt, das erst seit 2011 erlaubt ist. Vorteil: „Während ich die Marktrisiken im Auge behalte, kann Thomas Schüßler sich beim DWS Top Dividende voll auf die Aktienauswahl konzentrieren“, erläutert Mayer. Auch für den DWS Deutschland und den DWS Top 50 Asien betreut Mayer TRC-Varianten.
De 000 DWS 08P 6 31. Oktober 2011 ausschüttend bis 5,0 % 1,5 % nein
Zweifacher Schutz. In die engere Auswahl zur „Fondsinnovation des Jahres“ nahm €uro auch den PAI Absolute Return Global von der Wiesbadener Pure Alpha Investment GmbH auf. Bei diesem Mischfonds hält Peter Rouhi bis zu acht exzellente Aktienfonds und sichert das Portfolio ständig mit 20 bis 80 Prozent gegen Verluste ab — und dies so, dass er auch rasch auf politische Ereignisse reagieren kann. Ebenfalls zu den Kandidaten für den Sieg zählte der JB Emerging Markets Inflation Linked Bond Fund. Dort kaufen Urech Bernhard und Alessandro Ghidini inflationsgeschützte Anleihen aus Brasilien, Mexiko, Südafrika oder der Türkei, die in den jeweiligen Landeswährungen notieren. Eine sinnvolle Strategie, wie €uro meint, da die Inflation in den Schwellenländern höher ist als in den Industrieländern. Der Sieg geht dennoch an den DWSFonds, weil er das Zeug hat, Anleger wieder für Aktien zu begeistern. rf
Schroders Multi-Talente investieren in bis zu 12 Anlageklassen. Aktiv, flexibel und abgestimmt auf die persönliche Risikobereitschaft Ihrer Kunden – das ist die echte Vermögensverwaltung von Schroders. www.schroders.de
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[Titel] Die besten Fonds 2012
[5 8] E T F-H aUS
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[6 2 ] M e h rfach -si eg e r
Sieger Typen
Nur ganz wenige Fonds gewinnen gleich mehrere FundAwards. €uro stellt die 15 erfolgreichsten Produkte und ihre Manager vor
E
s hat schon Tradition, dass die €uro-Redaktion die erfolgreichsten Investmentfonds zum Jahreswechsel mit FundAwards würdigt. Diese Auszeichnungen sind bei Fondsmanagern begehrt, weil sie schwer zu erringen sind. Denn die Fonds müssen in
ihrer Anlagekategorie über einen bestimmten Zeitraum den ersten, zweiten oder dritten Platz in Sachen Wertentwicklung belegen. Dabei werden jeweils Awards für die besten Anlageergebnisse über Zeiträume von einem, drei, fünf und zehn Jahren vergeben.
Deka Convergence Aktien CF
DWS ZI Aktien Schweiz
Aktien Osteuropa FundAwards über 5 und 10 Jahre
Aktien Schweiz FundAwards über 3, 5 und 10 Jahre
ISIN: LU 013 366 667 6
ISIN: DE 000 849 014 5
Martin Hrdina erreichte mit dem Deka Convergence Aktien in der vergangenen Dekade eine jährliche Durchschnittsrendite von zwölf Prozent. Beachtlich, denn in Osteuropa war die Achterbahnfahrt der Aktienkurse rasant. Der Fonds ist derzeit zu zwei Drittel in Russland und zu zehn Prozent in Polen investiert.
Ralf Rybarczyk managt seit dem Jahr 2001 den DWS ZI Aktien Schweiz. Den Aktienmarkt an der Börse Zürich verfolgt er seit über 15 Jahren. Seine Erfahrung zahlt sich aus. Mit seinem pragmatischen Mix aus Schweizer Bluechips und guten Nebenwerten ist Rybarczyk kontinuierlich erfolgreich.
500 400 300 200 100 0
DEKA Convergence Aktien CF
200
DWS ZI Aktien Schweiz
150 100
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
62 €URO 02|12
50
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Nur wenige Fonds schaffen es dieses Jahr, gleich über mehrere Zeiträume hinweg zu den Preisträgern zu zählen. Auf den folgenden Seiten stellen wir diese erfolg reichen Produkte vor. Alle weiteren Fund Award-Preisträger finden Sie im beiligenden Zusatzheft €uro best-buy.
Fidelity Indonesia Aktien asiatische Schwellenländer FundAwards über 1, 3, 5 und 10 Jahre ISIN: LU 005 511 445 7
Dhananjay Pahadnis hat an der indonesischen Börse einen tollen Job gemacht. Während alle von den BRIC-Staaten Brasilien, Russland, Indien und China reden, räumt sein Fidelity Indonesia, der sein Kapital ausschließlich in dem 238-MillionenEinwohner-Land Indonesien anlegt, FundAwards gleich für alle vier Zeiträume ab. 1000 750 500 250 0
Fidelity Indonesia A USD
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
[5 8] E T F-H AUS
[6 0] FO N DSIN N OvAT I O N
[6 2 ] M e h rfach -si eg e r
iShares NASDAQ100® ETF
Kapitalfonds L.K. Deutschland aktiv
Morgan Stanley Global Brands
Aktien Nordamerika FundAwards über 3 und 5 Jahre
Aktien Deutschland FundAwards über 1, 3, 5 und 10 Jahre
Aktien weltweit FundAwards über 1 und 5 Jahre
ISIN: DE 000 A0F 5UF 5
ISIN: LU 048 718 060 5
ISIN: LU 011 962 041 6
Dirk Klee, der Chef von iShares, kann sich freuen (siehe auch S. 58): Der beste US-Fonds der vergangenen drei und fünf Jahre ist der Nasdaq-ETF seines Hauses. Darin finden sich vor allem US-Technologie-Konzerne wie Cisco, Google, Microsoft und Apple. Gerade die Apple-Hausse hat den Nasdaq-ETF beflügelt.
Harald Berres vom Kapitalfonds L.K. Deutschland erzielt seine Rendite aktiv mit einheimischen Bluechips und Nebenwerten. „Ein Vermögen mit Aktien baut man jedoch nur auf, wenn man starke Abwärtsphasen vermeidet“, sagt Berres, der die Aktienquote bei Bedarf schrittweise auf 75 oder 50 Prozent senken kann.
Bruno Paulson und seine sechs Kollegen haben selbst im miesen Börsenjahr 2011 mit dem Morgan Stanley Global Brands ein Plus erzielt – alle Achtung. Ihre Strategie: Sie setzen auf Aktien mit weltweit bekannten Marken wie Nestlé, Procter & Gamble oder Unilever, deren Produkte immer gekauft werden.
150 125 100 75 50
iShares NASDAQ-100®
‘07
‘08
‘09
‘10
‘11
250 200 150 100 50
Kapitalfonds L.K. Deutschland aktiv
Morgan Stanley Global Brand 120 100 80
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
60
‘07
‘08
‘09
‘10
‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Multizins-INVEST
Nomura Real Return
Pictet Water P €
Rentenfonds Osteuropa FundAwards über 3 und 10 Jahre
Rentenfonds Inflationsschutz FundAwards über 1, 3 und 5 Jahre
Aktien Ökologie/Nachhaltigkeit FundAwards über 5 und 10 Jahre
ISIN: DE 000 978 606 1
ISIN: DE 000 848 436 1
ISIN: LU 010 488 486 0
Lutz Röhmeyer litt beim MultizinsINVEST zuletzt unter Kursverlusten bei ungarischen Forint-Anleihen, die angesichts der Finanzprobleme des Landes unter Druck gerieten. Derzeit verzinst sich sein Portfolio aus 80 Prozent Osteuropa- und 20 Prozent Euroanleihen aber mit neun Prozent. Mit diesem Zinspuffer war Röhmeyer bereits in den Vorjahren erfolgreich.
Holger Brauer investiert mit dem Nomura Real Return weltweit in Staatsanleihen, deren Zinsen und Rückzahlung parallel mit der Inflation steigen. Währungsrisiken sichert Brauer dabei ab. Eine höhere Inflation ist derzeit zwar kein Thema, womöglich aber in den kommenden Jahren. Anleger können sich mit dem Fonds vor Geldentwertung schützen.
Hans Portner managt den Pictet Water seit zehn Jahren. Erst kurz zuvor – im Januar 2001 – war der Fonds aufgelegt worden. Inzwischen ist er zwei Milliarden Euro groß. Damit ist er der älteste und größte WasserFonds. Portner investiert je zur Hälfte in Large- und Mid Caps, die über 20 Prozent ihrer Gewinne und Umsätze im Wassergeschäft erzielen.
180 160 140 120 100 80
Nomura Real Return
Multizins-INVEST 150 125 100 ‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
64 €URO 02|12
75
‘07
‘08
‘09
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
‘10
‘11
150 125 100 75 50
Pictet Water P €
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
FOTOS: MORITz HOFFMANN (1), CHRISTOpH SCHIEDER (1), THOMAS W. CHENEy (1), LORIS vON SIEbENTHAL (1)
[Titel] Die besten Fonds 2012
Pioneer Invest Aktien Rohstoffe Aktien Rohstoffe FundAwards über 1, 5 und 10 Jahre ISIN: DE 000 977 988 4
Peter Königbauer investiert beim Pioneer Invest Aktien Rohstoffe in die 20 Energie-, Lebensmittel- und Rohstoffaktien aus dem amerikanischen Morgan Stanley Commodity Related Index und gewichtet diese jeweils gleich. Das ist eine simple, aber preiswerte Strategie – und zudem sehr erfolgreich. 350 300 250 200 150 100 50
Pioneer Invest Aktien Rohstoffe
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
[5 8] E T F-H aUS
[6 0] FO N DSIN N OvaT I O N
RAM Konservativ Dachfonds überwieg. Rentenfonds FundAwards über 3, 5 und 10 Jahre ISIN: LU 009 374 582 5
Leo Willert betreut etliche Dachfonds, bei denen er den Aktienanteil zwischen null und 100 Prozent variieren kann. Mit dem RAM Konservativ von DWS Investments verwaltet er aber auch ein Produkt, bei dem er ausschließlich in Rentenfonds investiert. Auch bei diesem baut der Wiener Vermögensverwalter auf sein bekanntes Trendfolgemodell. 170 150 130 110 90
RAM Konservativ
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
[6 2 ] M e h rfach -si eg e r
Sauren Global Opportunities Dachfonds Aktienfonds FundAwards über 3, 5 und 10 Jahre ISIN: LU 010 628 091 9
Eckhard Saurens Credo lautet: „Ich investiere nicht in Fonds, sondern in Fondsmanager.“ Und diese Vorgabe setzt der Kölner Dachfondsmanager beim Sauren Global Opportunities am offensivsten um, da er hauptsächlich in Emerging Markets-, Nebenwerte- und Sektorfonds anlegt. Riskant, aber erfolgreich. 225 175 125 75 25
Sauren Global Opportunities
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Schroder ISF EM Debt Absolute Return A
Threadneedle European Smaller Co.
UniDeutschland XS
Anleihen Absolute Return FundAwards über 1, 3 und 5 Jahre
Aktien Europa Nebenwerte FundAwards über 1, 5 und 10 Jahre
ISIN: LU 010 625 319 7
ISIN: LU 032 335 764 9
Geoff Blanning verantwortet die Absolute-Return-Rentenfonds von Schroders bereits seit dem Jahr 1998. Blanning kauft meist Emerging Market Bonds in den Heimatwährungen der jeweiligen Länder. Ist Blanning skeptisch gestimmt, wechselt er massiv in liquide Mittel – so zuletzt zum Jahreswechsel 2011/2012.
Dave Dudding – an ihm kommt man nicht vorbei, wenn es um europäische Nebenwerte geht. Sein Threadneedle European Smaller Companies ist hier seit zehn Jahren unübertroffen. Übrigens: Dudding managt seit Juni 2008 auch den Threadneedle European Select, mit dem er ebenfalls drei FundAwards gewinnt.
140 130 120 110 100 90
Schroder ISF EM Dept Absolute Return A
‘09
‘10
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
66 €URO 02|12
‘11
350 300 250 200 150 100 50
Threadneedle European Smaller Companies
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Aktien Deutschland Nebenwerte FundAwards über 3 und 5 Jahre ISIN: DE 000 975 049 7
Jürgen Hackenberg investiert beim UniDeutschland XS gern in die ganz kleinen Werte. Daher rührt das „XS“ im Namen des Fonds, das für Extra Small steht. Hackenberg bevorzugt Firmen mit niedrigen Schulden und hohem Geldzufluss. Hat er einmal gekauft, bleibt er den Unternehmen lange Zeit treu. Nach 2011 auch in 2012 wieder zwei FundAwards. 300 250 200 150 100 50
UniDeutschland XS
‘09
‘10
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
‘11
FOTOS: OLIvER ScHmaUcH (1)
[Titel] Die besten Fonds 2012
